Laporan Wall Street Journal menyebut seorang hakim persekutuan membatalkan dua sepina yang dihantar Jabatan Kehakiman kepada Pengerusi Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed), Jerome Powell. Sepina itu diketepikan oleh hakim Mahkamah Daerah AS. Hakim Mahkamah Daerah AS, James Boasberg, mengeluarkan keputusan yang dibuka kepada umum pada Jumaat. Beliau memutuskan sepina itu tidak wajar.

Sepina Terhadap Powell Dibatalkan

Keputusan itu memberi kesan kepada siasatan jenayah yang dipimpin Peguam Negara AS (US Attorney), Jeanine Pirro, terhadap Powell. Siasatan itu meneliti sama ada Powell memberi keterangan palsu kepada Kongres pada musim panas lalu mengenai projek pengubahsuaian Fed. Powell mengeluarkan kenyataan pada 11 Januari. Beliau berkata siasatan itu digunakan sebagai alasan untuk menekan Fed supaya menurunkan kadar faedah dan melemahkan kebebasannya. Keputusan hakim membatalkan sepina terhadap Pengerusi Fed penting kerana ia mengurangkan ketidaktentuan politik yang membebankan pasaran sejak musim panas lalu. Ini boleh menurunkan volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang dibaca daripada harga opsyen) dalam beberapa minggu akan datang, seperti dilihat pada indeks VIX (indeks “takut” yang mengukur jangkaan turun naik pasaran saham AS) yang turun daripada sekitar 19 ke bawah 16 selepas berita itu. Keputusan ini turut mempengaruhi jangkaan kadar faedah, kerana risiko pemotongan kadar secara paksa oleh tekanan politik berkurang. Berdasarkan CME FedWatch Tool (alat yang menganggarkan kebarangkalian perubahan kadar Fed menggunakan harga kontrak niaga hadapan kadar faedah), pasaran segera melaras anggaran peluang pemotongan kadar April daripada hampir 40% kepada 15%. Ini menunjukkan pasaran menjangka Fed kekal dengan pendekatan bergantung kepada data (keputusan ditentukan oleh data seperti inflasi dan pekerjaan, bukan tekanan luar).

Implikasi Pasaran Untuk Kadar Dan Dolar

Ini lebih penting susulan data inflasi terkini yang menunjukkan Indeks Harga Pengguna (Consumer Price Index/CPI, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibayar pengguna) bagi Februari masih 3.1%. Fed yang lebih bebas cenderung mengekalkan kadar untuk mengekang inflasi, bukan mengikut tekanan luar. Pedagang wajar melaras kedudukan dalam niaga hadapan kadar faedah (kontrak untuk membeli/menjual pada harga masa depan) dan opsyen (hak, bukan kewajipan, untuk membeli/menjual) bagi mencerminkan hala tuju yang lebih “hawkish” (lebih cenderung menaikkan/mengekalkan kadar untuk melawan inflasi) atau sekurang-kurangnya kurang “dovish” (lebih cenderung menurunkan kadar untuk merangsang ekonomi). Kita boleh mengimbas semula kegelisahan pasaran pada 2018-2019 apabila tekanan politik terhadap Fed mencetuskan lonjakan volatiliti. Kemenangan undang-undang untuk Powell ini memberi isyarat persekitaran dasar yang lebih stabil berbanding ketika itu. Kestabilan ini memudahkan perancangan jangka panjang dan mengurangkan premium (kos tambahan) untuk lindung nilai jangka pendek (hedge, langkah melindungi risiko pergerakan harga). Dengan kebebasan Fed ditegaskan semula, dolar AS dijangka lebih kukuh. Fed yang fokus mengawal inflasi domestik lazimnya menyokong mata wang yang lebih kuat. Oleh itu, kedudukan yang bergantung pada kelemahan besar dolar dalam masa terdekat wajar dinilai semula.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets