Daripada “hype” kepada sentimen yang mengubah industri, AI kini dilihat sebagai pemangkin besar pasaran yang boleh menggoncang banyak sektor. Pada awal Februari 2026, pasaran menyaksikan ‘Software-mageddon‘— jualan panik apabila pedagang dan pelabur mengurangkan pegangan saham teknologi kerana bimbang AI mengganggu model perniagaan perisian.
Kenaikan AI sepanjang 2025 berlaku sangat pantas dan pada skala besar, membuka laluan kepada IPO (penyenaraian awam pertama) OpenAI dan Anthropic— dua nama utama yang menggerakkan sentimen pasaran dan aliran modal bernilai trilion dolar sebelum IPO (pra-IPO).
Intipati untuk Pedagang:
– Perubahan besar industri AI sedang membentuk semula banyak sektor
– Pedagang CFD (Kontrak untuk Perbezaan: instrumen dagangan yang meniru pergerakan harga tanpa memiliki aset) perlu fokus pada kesan ke atas saham teknologi lama
– Fahami risiko “float” (jumlah saham yang benar-benar tersedia untuk didagangkan) dan bagaimana jangkaan mempengaruhi bekalan sebenar
– Cari peluang CFD untuk posisi jual/short (untung apabila harga jatuh) mengikut garis masa IPO
Industri Semikonduktor dan AI Bernilai Trilion Dolar
Apabila industri semakin matang, tumpuan pasaran beralih daripada chatbot kepada infrastruktur (pusat data, cip, rangkaian dan kapasiti pengkomputeran yang menggerakkan AI). OpenAI, yang kini dinilai AS$840 bilion selepas pusingan pendanaan besar pada Februari, dan Anthropic pada AS$380 bilion, bukan lagi syarikat baharu kecil; kedua-duanya menjadi “tarikan graviti” baharu sektor teknologi.
Dengan penilaian yang terus meningkat setiap kali pusingan pendanaan, pasaran melihat kedua-dua syarikat ini sebagai pemacu inovasi seterusnya. Menariknya, pesaing terbesar mereka juga sering menjadi penyokong utama melalui pelaburan, kontrak dan perkongsian.
Peralihan kepada penyatuan teknologi strategik (syarikat besar menggabung, melabur atau berpakat untuk membina infrastruktur penting bersama) sudah bermula.
Setiap berita tentang syarikat ini boleh mencetuskan turun naik harga yang jelas dan boleh didagang merentasi Magnificent Seven (tujuh gergasi teknologi AS) dan sektor semikonduktor. Kini, dagangan bukan lagi pada satu syarikat secara berasingan, tetapi pada rangkaian AI yang saling berkait.
Muat turun aplikasi VT Markets untuk memantau pergerakan harga masa nyata.
Lindung Nilai Strategik
Bagi pedagang CFD, ini membuka dua peluang: berdagang berdasarkan kenaikan syarikat gergasi AI, sambil membuat lindung nilai (strategi mengurangkan risiko) terhadap “barisan lama” teknologi.
Memandangkan pendanaan ini banyak datang daripada keuntungan syarikat tersenarai (syarikat awam), syarikat terbesar dunia semakin tertumpu dan membentuk corak “ekonomi kitaran” dalam rantaian bekalan AI (wang dan permintaan berputar dalam ekosistem yang sama: syarikat awam membiayai AI, AI pula memacu permintaan cip, awan dan perisian yang dimiliki syarikat awam).
Dagangan “Contagion”: Apabila Penyokong Menjadi Risiko
Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG) dan Amazon (AMAZON) bukan lagi sekadar syarikat teknologi defensif. Apabila mereka menyokong OpenAI dan Anthropic secara besar-besaran, mereka menjadi proksi berleveraj (saham mereka seolah-olah mewakili pertaruhan tidak langsung pada prestasi AI, dengan kesan yang boleh membesar), dan juga “kad laporan” kepada sentimen pasaran terhadap pertumbuhan AI.
Daya Gangguan: Teknologi Lama Semakin Terhimpit
Anthropic yang memberi tumpuan kepada pelanggan korporat, mahu menguasai ruang perisian dan membolehkan automasi pada peringkat perniagaan. Ia muncul sebagai pengganggu besar kepada model software-as-a-service (SaaS) (perisian berlangganan melalui internet),
Cari Pasaran Lebih Tenang Ketika Turun Naik Tanpa Arah
Apabila penyenaraian besar seperti OpenAI bermula, pergerakan saham individu boleh jadi tidak menentu. Pendedahan yang lebih “menyeluruh” kepada tema AI mungkin boleh dibuat melalui indeks CFD (contoh: NAS100), yang menyebarkan prestasi merentas banyak saham dan memberi pendedahan umum kepada gabungan teknologi dan AI.
Perlumbaan ke Arah AI yang Mampan
Namun, penyatuan dalam sektor teknologi juga boleh menyebabkan “kanibalisasi” (produk saling menindih dan memakan bahagian pasaran sendiri). Ketika itu, fokus bukan lagi semata-mata kualiti produk, tetapi sejauh mana perniagaan boleh berkembang—metrik utama bagi Anthropic dan OpenAI dalam perebutan kepimpinan pasaran.
Membandingkan Strategi IPO Anthropic dan OpenAI
| Teras Strategi | Anthropic (Fokus Kecekapan) | OpenAI (Fokus Infrastruktur) |
| Strategi Utama | Utamakan perusahaan: Fokus pada alat B2B (bisnes-ke-bisnes) bermargin tinggi seperti Claude Code. 80% hasil datang daripada kontrak perniagaan yang lebih stabil. | Utamakan ekosistem: Membina “Sistem Operasi AI” global dan infrastruktur “Stargate” untuk menguasai keseluruhan rantaian nilai (daripada cip hingga aplikasi). |
| Pengurusan Kos | Pelbagai awan (multi-cloud): Agihkan kuasa pengkomputeran merentasi AWS, Google Cloud dan Oracle untuk mendapatkan kos cip/komputasi lebih baik serta elak “lock-in” (terikat dengan satu pembekal). | Integrasi menegak (vertical integration): Membina pusat data sendiri dan cip dalaman bagi mengurangkan pergantungan jangka panjang kepada Nvidia. |
| Perbelanjaan Infrastruktur | “Ringan modal”: Banyak belanja R&D (penyelidikan & pembangunan) tetapi menyewa infrastruktur, memudahkan laluan lebih cepat ke aliran tunai positif. | “Berat modal”: Terikat kepada pelan hala tuju pusat data jangka panjang AS$1.4 trilion, menyebabkan pembakaran tunai (burn rate: kadar wang dibelanjakan) tinggi dalam jangka pendek. |
| Status Keuntungan | Dijangka aliran tunai positif pada 2027/28. | Dijangka rugi AS$14 bilion pada 2026; keuntungan dijangka lewat hingga sekitar 2030 untuk membiayai skala besar. |
OpenAI bergerak ke arah struktur berorientasi untung, memberi lebih kawalan kepada pelabur untuk strategi beta tinggi (harga lebih “sensitif” berbanding pasaran, jadi naik/turun lebih kuat) berasaskan momentum. Laluannya lebih panjang dan berisiko, namun skalanya sukar ditandingi.
Anthropic pula ialah pertaruhan “kecekapan”, mensasarkan keuntungan lebih awal dengan mengelak perangkap hutang dan mengagihkan kebergantungan kepada satu pihak.
Persaingan kini jelas: siapa lebih pantas menuju detik IPO.
Peluang Mengikut Garis Masa IPO
Dalam dagangan CFD, masa menentukan sama ada dagangan menjadi atau terlepas peluang. Berikut cara membaca kira detik IPO apabila ia berlaku:
Pada fasa awal persediaan, syarikat yang menunjukkan pertumbuhan hasil biasanya mendorong kenaikan harga saham penyokong utamanya, seperti dihuraikan dalam bahagian Dagangan “Contagion”.
Apabila kod dagangan (ticker) mula didagangkan pada fasa 2, float rendah (saham yang boleh didagang sedikit) sering menyebabkan harga “melompat jurang” (gap: lompat harga tanpa dagangan di antara), lalu membuka ruang untuk dagangan momentum (ikut arah pergerakan harga yang kuat). Ini masa untuk memilih posisi beli/long (untung bila harga naik) atau jual/short apabila berlaku lonjakan permintaan atau pembetulan harga.
Akhir sekali, kira-kira enam bulan selepas IPO, pelabur awal biasanya dibenarkan menjual saham apabila tempoh lock-up (tempoh larangan jual untuk pemegang awal) tamat. Pertambahan bekalan saham secara mendadak ini sering menekan harga, mewujudkan satu lagi peluang dagangan.
Memahami Risiko Float: Kelebihan CFD Dalam IPO
Dalam perbincangan pra-IPO seperti sekarang, pedagang boleh mencari peluang daripada turun naik pasaran apabila syarikat mara ke hadapan, terutama jika minat pelabur memuncak atau turun naik meningkat selepas penyenaraian.
Bagi IPO besar seperti OpenAI (AS$840b) dan Anthropic (AS$380b), “float normal” 15–20% dianggap tidak realistik. Pakar menjangka hanya 3% hingga 7% saham akan tersedia untuk didagangkan, yang berpotensi mencetuskan jurang harga besar apabila saham mula diniagakan.
Risiko float ialah punca utama pergerakan harga di awal dagangan (“Opening Bell” merujuk detik pembukaan pasaran). Float yang kecil bermakna bekalan saham terhad untuk memenuhi permintaan, lalu mencetuskan turun naik melampau—situasi yang sering menjadi tumpuan pedagang CFD.
Walaupun Belum IPO, Industri Tetap Bergerak
Pada fasa aplikasi dalam kitaran hayat AI, “AI stack” sedang berkembang (AI stack ialah gabungan lapisan teknologi—cip, awan, data, model dan aplikasi—yang membentuk ekosistem AI). Fokus Anthropic pada AI beretika turut menyokong pendekatan kawal selia yang mengutamakan keselamatan seperti yang dilihat dalam pengurusan identiti dan akses AI (sistem memastikan hanya pengguna dibenarkan boleh akses data/aplikasi), manakala OpenAI mempertaruhkan peranan sebagai “sistem operasi AI” global (platform asas yang menyokong banyak aplikasi). Kedua-duanya tetap menuju status peneraju pasaran.
Ingat, gelombang ‘Software-mageddon’ menunjukkan pasaran mungkin semakin sehaluan, namun peluang dagangan masih wujud.
Mula berdagang sekarang – Klik
