Isyarat Permintaan Pengguna Lebih Kukuh
Lonjakan terkini dalam jualan kad elektronik New Zealand, daripada susut 1.1% kepada naik 1.4%, ialah petunjuk positif untuk ekonomi. Data ini menunjukkan pengguna lebih berdaya tahan daripada jangkaan kami untuk suku pertama 2026. Ini menolak pandangan bahawa ekonomi sedang sejuk dengan cepat seperti yang telah diambil kira oleh pasaran. Kekuatan perbelanjaan pengguna yang tidak dijangka ini berkemungkinan memaksa penilaian semula hala tuju dasar monetari (dasar kadar faedah dan bekalan wang oleh bank pusat) Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Kami menjangka pasaran akan menolak kebarangkalian baki untuk pemotongan kadar faedah pada separuh pertama tahun ini. Bank pusat kurang sebab untuk melonggarkan dasar jika permintaan dalam negara kekal kuat. Untuk menguatkan pandangan ini, data inflasi suku tahunan terkini daripada Stats NZ menunjukkan CPI utama (indeks harga pengguna keseluruhan) pada 4.7%, masih jauh di atas sasaran RBNZ 1-3% (julat inflasi yang mahu dikekalkan). Inflasi yang masih tinggi, bersama perbelanjaan pengguna yang kembali meningkat, menguatkan kecenderungan “hawkish” (cenderung menaikkan kadar faedah atau mengekalkan kadar tinggi bagi mengekang inflasi). Keadaan ini mengingatkan inflasi yang sukar turun sepanjang 2025, ketika pasaran tersilap menjangka pemotongan kadar. Melihat semula 2025, kadar silang NZD/AUD (nilai dolar New Zealand berbanding dolar Australia) meningkat apabila inflasi Australia turun lebih cepat daripada New Zealand, lalu mewujudkan perbezaan dasar (hala tuju kadar faedah bank pusat yang tidak sama). Data sejarah tempoh itu menunjukkan dolar Kiwi boleh mengatasi prestasi apabila bank pusat New Zealand dilihat lebih “hawkish” berbanding bank pusat lain. Corak yang sama mungkin mula muncul semula. Oleh itu, kami melihat peluang untuk mengambil posisi dolar New Zealand yang lebih kukuh dalam beberapa minggu akan datang. Kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli pada harga tertentu) NZD/USD bagi menangkap potensi kenaikan dengan risiko yang dihadkan. Strategi ini membolehkan kami mendapat manfaat jika mata wang mengukuh susulan perubahan jangkaan kadar faedah.Implikasi untuk Pasaran Kadar
Bagi pedagang kadar faedah, data ini menunjukkan hasil jangka pendek (pulangan instrumen hutang tempoh pendek) berkemungkinan naik apabila jangkaan pemotongan kadar hilang. Kami boleh mempertimbangkan untuk menjual niaga hadapan bil bank 90 hari New Zealand (kontrak niaga hadapan yang menjejak kadar faedah jangka pendek). Posisi ini berpotensi untung apabila pasaran menyesuaikan harga kepada realiti kadar faedah kekal tinggi lebih lama.
Mula berdagang sekarang – Klik
