Pertumbuhan bekalan wang Korea Selatan perlahan kepada 7.1% pada Januari, turun daripada 7.3% pada tempoh sebelumnya.
Perlahanannya pertumbuhan bekalan wang M2 (ukuran bekalan wang yang merangkumi wang tunai, simpanan dan deposit jangka pendek) kepada 7.1% pada Januari ialah isyarat penting. Ia menunjukkan keadaan kewangan semakin ketat, walaupun tanpa kenaikan rasmi kadar faedah oleh Bank of Korea (BOK, bank pusat). Trend ini menandakan kecairan (wang mudah tersedia dalam sistem kewangan) semakin berkurang, yang biasanya mendahului pertumbuhan ekonomi lebih perlahan.
Ini selari dengan laporan inflasi Februari 2026, apabila CPI teras (inflasi asas tanpa komponen yang turun naik seperti makanan dan tenaga) kekal tinggi pada 3.2%, masih melebihi sasaran 2% bank pusat. BOK mengekalkan kadar dasar (kadar faedah rujukan) pada 3.5% lebih setahun, dan inflasi yang terus tinggi mengurangkan kemungkinan pemotongan kadar dalam masa terdekat. Ini menguatkan jangkaan dasar monetari (dasar bank pusat mengawal bekalan wang dan kadar faedah) kekal ketat untuk tempoh akan datang.
Untuk strategi kami, ini menyokong won Korea yang lebih kukuh. Selagi BOK mengekalkan pendirian lebih ketat ketika bank pusat utama lain kelihatan lebih cenderung melonggarkan dasar, perbezaan kadar faedah (jurang kadar antara negara yang mempengaruhi aliran modal) sepatutnya menyokong mata wang. Kami melihat peluang pada opsyen panggilan KRW/USD (kontrak memberi hak membeli KRW pada harga ditetapkan; untung jika KRW mengukuh berbanding USD) atau kontrak niaga hadapan (futures, perjanjian membeli/jual pada masa depan pada harga dipersetujui) yang bertaruh pada pengukuhan won.
Persekitaran ini juga menjadi tekanan kepada indeks KOSPI. Kecairan yang berkurang dan kos pinjaman yang kekal tinggi berkemungkinan menekan pendapatan syarikat serta penilaian ekuiti (nilai saham berdasarkan jangkaan keuntungan). Justeru, kami melihat nilai pada strategi perlindungan, seperti membeli opsyen jual (put, hak menjual pada harga ditetapkan; untung jika pasaran jatuh) bagi indeks KOSPI 200 atau membina put spread menurun (strategi opsyen yang mengehadkan kos dan keuntungan dengan membeli put dan menjual put pada harga berbeza) untuk suku kedua.
Kita perlu ingat bagaimana pasaran sebelum ini tersilap menjangka pemotongan kadar yang besar sepanjang separuh kedua 2025, namun tidak menjadi kerana ketegasan BOK. Pengalaman itu menunjukkan pasaran mungkin sekali lagi terlalu optimistik tentang perubahan dasar. Ini menjadikan niaga hadapan bon jangka pendek (kontrak yang biasanya naik apabila kadar faedah turun) sebagai pertaruhan berisiko ketika ini.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
