Ahli ekonomi Deutsche Bank menjangka Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan kadar faedah tidak berubah pada mesyuarat minggu ini. Mereka menjangka Fed merujuk kepada ketidaktentuan geopolitik yang tinggi serta risiko inflasi yang berkait dengan minyak. Mereka menjangka hanya perubahan kecil pada kenyataan dasar. Mereka juga menjangka Pengerusi Powell menumpukan pada bagaimana peristiwa terkini menjejaskan keadaan kewangan, terutamanya melalui kenaikan harga tenaga.

Inflasi Teras Dan Risiko Minyak

Inflasi teras PCE (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi; ukuran inflasi pilihan Fed yang menjejak perubahan harga barangan dan perkhidmatan selain makanan dan tenaga) mencatat dua kenaikan bulanan 0.4%. Ini menaikkan kadar tahun ke tahun kepada 3.1%, tertinggi sejak awal 2024. Mereka menjangka “dot plot” (unjuran titik; carta yang menunjukkan ramalan pegawai Fed tentang hala tuju kadar faedah) terus menghala kepada satu pemotongan kadar pada 2026. Mereka menambah prospek kadar sangat bergantung kepada harga minyak kekal sekitar atau di bawah AS$100 setong. Mereka menjangka data yang akan diterima minggu ini tidak banyak mengubah nada keseluruhan mesyuarat. Dengan Fed dijangka mengekalkan kadar minggu ini, terdapat jurang ketara berbanding jangkaan pasaran. Niaga hadapan dana Fed (kontrak hadapan yang mencerminkan jangkaan pasaran terhadap kadar dasar Fed) masih menunjukkan hampir dua pemotongan kadar menjelang akhir 2026, senario yang kini kelihatan terlalu optimistik. Ini mencadangkan strategi bersedia untuk keadaan “kadar tinggi lebih lama” dengan menjual niaga hadapan kadar faedah jangka pendek.

Volatiliti Dan Lindung Nilai Ekuiti

Kami melihat inflasi teras PCE kembali meningkat kepada 3.1%, paras tertinggi sejak suku pertama 2024, sebahagian besarnya didorong harga tenaga. Minyak mentah WTI (West Texas Intermediate; penanda aras harga minyak AS) baru-baru ini mencecah AS$95 setong susulan kebimbangan bekalan, menjadikan ambang utama Fed pada AS$100 kelihatan rapuh. Strategi opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) yang untung jika harga minyak melepasi paras kritikal itu boleh menjadi lindung nilai langsung sekiranya Fed kekal “hawkish” (cenderung mengetatkan dasar, iaitu mengekalkan kadar tinggi untuk mengekang inflasi). Ketidaktentuan geopolitik dan inflasi yang tinggi ini bermakna volatiliti pasaran keseluruhan mungkin dinilai terlalu rendah. VIX (Indeks Volatiliti; ukuran jangkaan turun naik pasaran saham AS) berlegar sekitar 16, yang mungkin belum menggambarkan sepenuhnya risiko yang berkemungkinan ditekankan Powell. Pertimbangkan membeli opsyen panggilan pada indeks volatiliti (call; hak untuk membeli pada harga tertentu) sebagai cara insurans yang berpotensi murah terhadap kejatuhan pasaran secara mengejut. Persekitaran kadar tinggi yang berterusan menekan saham, khususnya saham teknologi dan pertumbuhan yang memacu pasaran sepanjang 2025. Penangguhan yang “hawkish” daripada Fed mencabar penilaian tinggi yang bergantung pada kos pinjaman lebih rendah. Membeli opsyen jual (put; hak untuk menjual pada harga tertentu) ke atas indeks saham seperti Nasdaq 100 ialah langkah berhati-hati untuk melindung nilai daripada pembetulan harga. Fed yang lebih ketat juga lazimnya mengukuhkan dolar AS. Indeks Dolar (DXY; ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) telah pun beralih daripada trend menurun yang berlaku pada separuh kedua 2025. Instrumen derivatif (produk kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas) yang bertaruh kepada kekuatan dolar berterusan, terutama berbanding mata wang yang bank pusatnya memberi isyarat pemotongan kadar, kelihatan menarik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets