Inflasi Import Dan Risiko Tenaga
Pegawai bimbang kelemahan yen yang berterusan boleh menaikkan inflasi import (kenaikan harga barangan import kerana yen lemah) melalui harga tenaga yang lebih tinggi berkait Perang Iran. Tujuannya ialah mengehadkan tekanan tambahan terhadap kos sara hidup isi rumah. Kenaikan kadar faedah mengejut oleh Bank of Japan pada mesyuarat 19 Mac dikemukakan sebagai kemungkinan. BOJ memberitahu Parlimen bahawa turun naik kadar tukaran kini memberi kesan lebih kuat terhadap inflasi asas (inflasi tanpa komponen yang sangat berubah-ubah seperti makanan segar dan tenaga) dan jangkaan inflasi (apa yang pengguna dan perniagaan jangka tentang inflasi masa depan) berbanding dahulu. Kami melihat USD/JPY menghampiri paras kritikal 160, meningkatkan kebarangkalian campur tangan pasaran secara langsung. Pegawai Jepun dan Korea Selatan kini secara terbuka menyatakan kebimbangan serius terhadap kelemahan mata wang mereka. Hubungan Tokyo dengan pihak berkuasa AS yang lebih rapat daripada biasa menunjukkan tindakan berkoordinasi (tindakan bersama antara negara untuk mempengaruhi pasaran) adalah kemungkinan nyata.Campur Tangan Dasar Dan Risiko Kedudukan
Mesyuarat Bank of Japan pada 19 Mac kini menjadi peristiwa risiko utama, dengan kemungkinan kenaikan kadar mengejut. Potensi perubahan dasar secara tiba-tiba ini menyebabkan *one-week implied volatility* untuk USD/JPY melonjak melebihi 15% (jangkaan turun naik harga dalam seminggu yang diambil daripada harga opsyen, menandakan ketidakpastian tinggi). Pedagang wajar berhati-hati memegang posisi beli biasa menjelang pengumuman, kerana kenaikan kadar boleh mencetuskan kejatuhan mendadak. Kita perlu bersedia untuk Kementerian Kewangan bertindak sendiri, walaupun BOJ kekal tidak berubah. Pihak berkuasa bimbang harga tenaga tinggi akan menaikkan inflasi, memberi mereka alasan kukuh untuk mempertahankan mata wang. Membeli *out-of-the-money JPY calls (USD/JPY puts)* boleh menjadi cara perlindungan yang berhemat (opsyen yang belum “dalam wang”, lebih murah tetapi berisiko luput tanpa nilai; opsyen put USD/JPY memberi keuntungan jika USD/JPY jatuh, iaitu yen mengukuh) terhadap kejatuhan beberapa yen secara tiba-tiba akibat campur tangan. Melihat kembali 2025, pihak berkuasa campur tangan dengan operasi membeli yen apabila kelemahan mata wang menjadi isu politik, jadi ini bukan ancaman kosong. Data CFTC terkini menunjukkan posisi spekulatif bersih jual terhadap yen telah meningkat ke paras tertinggi sejak awal tahun lalu, mewujudkan *crowded trade* (terlalu ramai berada pada posisi yang sama, mudah berbalik secara mendadak). Inflasi teras Jepun, pada 2.4% bulan lalu, memberi justifikasi dalam negara untuk pendirian dasar yang lebih tegas.
Mula berdagang sekarang – Klik
