ING, Warren Patterson menyemak semula kes asas pasaran tenaga global dan membuang andaian terdahulu bahawa gangguan di Selat Hormuz hanya selama dua minggu. Pendekatan baharu mengandaikan gangguan berlarutan hingga lewat Mac atau lebih lama, dengan pemulihan aliran secara beransur-ansur sepanjang suku kedua dan suku ketiga. Kes asas sebelum ini mengandaikan penghentian penuh selama dua minggu, kemudian pemulihan pada Mac dan aliran hampir normal menjelang April. Ia disemak kerana konflik memasuki minggu ketiga tanpa aliran tenaga kembali pulih.

Andaian Kes Asas Dikemas Kini

Dalam senario 1, iaitu kes asas baharu, aliran kekal terputus hingga akhir Mac sementara pertempuran sengit berterusan hingga hujung bulan. Serangan berintensiti lebih rendah dan lebih banyak usaha diplomatik (rundingan antara negara) kemudian membolehkan pemulihan beransur-ansur pada suku kedua. Pengeluaran huluan (aktiviti awal seperti pengeluaran minyak/gas dari telaga), loji penapisan (kilang memproses minyak mentah) dan kemudahan LNG (gas asli cecair, iaitu gas yang disejukkan menjadi cecair untuk pengangkutan) meningkatkan operasi apabila kekangan storan berkurang. Sebahagian minyak juga terus memintas Hormuz melalui kapasiti saluran paip yang ada. Aliran hampir normal kembali pada awal suku ketiga. Senario 2 adalah paling optimistik: aliran hampir sepenuhnya terganggu hingga akhir Mac, kemudian bertambah baik pada April. Bekalan kembali hampir normal menjelang Mei. Senario 3 mengandaikan pertempuran kekal sengit hingga April, kemudian berubah kepada konflik berintensiti rendah yang berterusan dengan diplomasi terhad. Serangan ke atas kapal mengekalkan gangguan aliran tenaga untuk tempoh lebih panjang.

Unjuran Turun Naik Pasaran

Memandangkan andaian awal gangguan pantas dua minggu tidak menjadi, turun naik (pergerakan harga yang besar dan kerap) pasaran dijangka kekal sangat tinggi. Dengan niaga hadapan minyak Brent (kontrak beli/jual pada harga ditetapkan untuk penghantaran akan datang) sudah melepasi AS$125 setong, Indeks Turun Naik Minyak Mentah CBOE (OVX, ukuran tekanan/ketidakpastian harga dalam pasaran minyak) melonjak melebihi 75, paras yang menunjukkan tekanan pasaran ketara. Pedagang perlu bersedia untuk keadaan turun naik tinggi ini berterusan hingga suku kedua. Kes asas baharu yang menjangka gangguan hingga akhir Mac dengan pemulihan perlahan menunjukkan bahagian hadapan lengkung niaga hadapan minyak (harga kontrak mengikut tempoh matang) akan kekal dalam *backwardation* yang curam. Ini bermaksud kontrak penghantaran lebih dekat didagangkan jauh lebih mahal berbanding kontrak tempoh lebih panjang, mencerminkan kekurangan bekalan segera daripada selat yang mengendalikan hampir 20% penggunaan minyak global. Pengurusan posisi melalui *calendar spread* (strategi membeli dan menjual kontrak dengan bulan matang berbeza untuk mendapat manfaat daripada perbezaan harga) boleh menjadi pilihan. Membeli opsyen beli (*call option*, hak—bukan kewajipan—untuk membeli pada harga tertentu sebelum tarikh luput) yang tamat tempoh pada Jun dan Julai selari dengan pandangan bahawa aliran normal mungkin hanya kembali pada awal suku ketiga. Walaupun *implied volatility* (jangkaan turun naik oleh pasaran yang menjadikan harga opsyen lebih mahal) tinggi, ia mencerminkan risiko sebenar lonjakan harga jika konflik bertambah buruk. Bagi ramai, potensi kenaikan mendadak melebihi kos premium (harga opsyen) yang tinggi. Pengumuman terbaharu pelepasan 60 juta tong secara bersepadu daripada rizab petroleum strategik (SPR, simpanan minyak kecemasan kerajaan) oleh ahli IEA mungkin mengehadkan kenaikan harga buat sementara. Namun, jumlah ini kecil berbanding gangguan dan tidak menyelesaikan masalah utama iaitu “bottleneck” fizikal (titik sempit yang mengehadkan aliran) di Selat Hormuz. Pedagang wajar melihat pelepasan SPR sebagai peluang memasuki posisi beli pada harga sedikit lebih rendah, bukan petanda krisis telah berakhir.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets