Data Jepun Dan Tinjauan BoJ
Jepun juga akan menerbitkan angka perdagangan Februari pada Khamis selepas eksport meningkat 16.8% tahun ke tahun dalam keluaran sebelumnya. Pasaran turut memberi tumpuan kepada ulasan Gabenor Ueda untuk sebarang petunjuk mengenai masa bagi pengetatan seterusnya. Di pihak AS, pengurangan ketegangan di Selat Hormuz meredakan permintaan terhadap Dolar sebagai aset pelabuhan selamat. Indeks Pembuatan Empire State New York adalah -0.2 berbanding ramalan 3.2. Keputusan Rizab Persekutuan dijadualkan pada Rabu, dengan kadar dijangka kekal pada 3.75%. Ringkasan Unjuran Ekonomi (Summary of Economic Projections) yang dikemas kini akan diterbitkan bersama keputusan tersebut. Melihat kembali setahun lalu, kita mengimbas dinamik pasaran pada Mac 2025 apabila USD/JPY menghampiri 160. Naratif ketika itu didominasi oleh jurang dasar yang besar, dengan Bank of Japan mengekalkan kadar pada 0.75% manakala Rizab Persekutuan kekal pada 3.75%. Perbezaan yang luas ini menjadi pemacu utama untuk mengambil posisi long dolar berbanding yen.Penumpuan Dasar Dan Implikasi Pasaran
Sejak puncak tersebut, landskap telah berubah dengan ketara, menjadikan posisi long dolar jauh lebih berisiko. Rizab Persekutuan, bertindak balas terhadap pertumbuhan yang lebih perlahan, telah memulakan kitaran pemotongan, menurunkan kadar dasar kepada paras semasa 2.75%. Sebaliknya, Bank of Japan meneruskan normalisasi secara beransur-ansur, menaikkan kadar dua kali pada lewat 2025 untuk membawa kadar penanda arasnya kepada 1.25%. Penumpuan dasar ini telah mengecilkan spread hasil bon kerajaan 10 tahun AS-Jepun yang kritikal, yang menyempit daripada melebihi 350 mata asas pada awal 2025 kepada hanya 240 mata asas hari ini. Pemampatan ini menghakis satu tonggak sokongan utama bagi pasangan ini dan mengehadkan potensi kenaikannya. Harga semasa 154.50 mencerminkan realiti baharu iaitu dagangan carry yang kurang menarik. Dengan CPI teras nasional Jepun bagi Februari 2026 pada 2.3%, kekal degil di atas sasaran BoJ, jangkaan untuk satu lagi kenaikan kadar tahun ini semakin kukuh. Bagi pedagang, ini menunjukkan bahawa menjual opsyen call dengan harga pelaksanaan melebihi 157.00 boleh menjadi strategi berhemah untuk mengutip premium, memandangkan kembali ke paras 160 seperti pada 2025 kelihatan tidak mungkin. Kami melihat rintangan lampau itu sebagai penghalang psikologi yang sukar ditembusi pada masa ini. Memandangkan momentum yang berkurangan, strategi seperti put spread juga boleh dipertimbangkan untuk mengambil posisi bagi pergerakan susut secara beransur-ansur dalam pasangan ini. Status yen sebagai pelabuhan selamat, yang sebelum ini suram ketika rali 2025, boleh muncul semula jika kelembapan ekonomi global semakin mendalam, sekali gus menambah tekanan kepada USD/JPY. Tempoh pengukuhan dolar yang jelas seperti tahun lalu kini sememangnya sudah berlalu.
Mula berdagang sekarang – Klik
