Implikasi Pasaran Terhadap Kadar Jangka Panjang
Keputusan lelongan yang lemah ini memberi isyarat bahawa pasaran menuntut hasil yang lebih tinggi untuk memegang hutang kerajaan jangka panjang. Kami melihatnya sebagai petunjuk jelas bahawa jangkaan terhadap kadar faedah masa hadapan sedang disemak naik. Trend ini mencadangkan tekanan penurunan lanjut terhadap harga bon dalam tempoh terdekat. Pergerakan ini selari dengan data ekonomi kebelakangan ini, yang telah merumitkan naratif penyahinflasi. Sebagai contoh, bacaan teras PCE terkini bagi Januari 2026 berada pada kadar tahunan 3.1%, mengejutkan ramai yang menjangkakan ia akan turun di bawah 3%. Kekal degilnya inflasi ini menyokong pandangan bahawa Rizab Persekutuan mungkin perlu mengekalkan kadar lebih tinggi untuk lebih lama daripada yang dijangkakan. Ini merupakan perubahan ketara berbanding sentimen yang dominan sepanjang sebahagian besar 2025. Tahun lalu, pasaran dengan yakin telah mengambil kira beberapa pemotongan kadar untuk 2026 apabila inflasi kelihatan berada pada laluan penurunan yang konsisten. Optimisme meluas itu jelas telah pudar, dan kini kami sedang menilai semula hala tuju dasar monetari. Bagi derivatif ekuiti, ini bermakna kita perlu menjangkakan tekanan berterusan terhadap saham pertumbuhan dan teknologi, yang sangat sensitif kepada kadar faedah jangka panjang. Kami berpendapat pembelian put perlindungan pada indeks Nasdaq 100 adalah strategi berhemat untuk melindung nilai daripada kemerosotan lanjut. Kos modal yang meningkat secara langsung mengancam penilaian tinggi yang dilihat dalam sektor-sektor ini. Dalam pasaran kadar, kita wajar membuat posisi bagi kemungkinan hasil terus meningkat. Ini melibatkan pertimbangan posisi jual (short) dalam niaga hadapan nota dan bon Perbendaharaan. Strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada penurunan harga bon, seperti membeli put pada ETF bon berdurasi panjang, juga kelihatan semakin menarik.Penentuan Posisi Merentas Volatiliti Kadar Dan FX
Persekitaran ini juga berkemungkinan menyemarakkan volatiliti pasaran, menjadikan posisi beli (long) dalam niaga hadapan VIX sebagai pertimbangan yang wajar. Selain itu, hasil AS yang lebih tinggi lazimnya mengukuhkan dolar, maka kami menjangkakan Indeks Dolar A.S. (DXY) akan menguji paras tertinggi terkininya. DXY telah meningkat lebih 2% sejak awal tahun, satu trend yang kami jangka akan berterusan.
Mula berdagang sekarang – Klik
