Reaksi Pasaran Dan Penentuan Harga Serta-Merta
Pada waktu penulisan, West Texas Intermediate (WTI) turun 0.31% pada hari tersebut kepada $94.67. Kami melihat bahawa pasukan AS telah menyerang lokasi peluru berpandu Iran di sepanjang pantai berhampiran Selat Hormuz. Tindakan ini menyasarkan kemudahan yang diperkukuh yang dianggap sebagai ancaman kepada perkapalan antarabangsa. Reaksi awal pasaran adalah terhad, dengan minyak mentah West Texas Intermediate sebenarnya susut sedikit. Penurunan harga WTI ini kelihatan tidak selari dengan peningkatan risiko geopolitik dan berkemungkinan didorong oleh faktor domestik. Laporan terkini Energy Information Administration menunjukkan peningkatan inventori mengejut sebanyak 3.2 juta tong di hab simpanan Cushing, Oklahoma, sekali gus meredakan kebimbangan bekalan segera dalam pasaran AS. Ini mencadangkan pasaran fizikal ketika ini mempunyai bekalan yang mencukupi, namun keadaan ini mungkin tidak berkekalan. Penunjuk utama yang perlu diperhatikan bukanlah harga spot, sebaliknya volatiliti tersirat. Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX) telah melonjak lebih 15% kepada 42.5, menunjukkan pedagang opsyen sedang mengambil kira kebarangkalian yang jauh lebih tinggi untuk pergerakan harga yang tajam dalam masa terdekat. Percanggahan antara harga spot yang tenang dan pasaran opsyen yang gelisah ini mewujudkan peluang.Pengajaran Daripada Gangguan Perkapalan Terdahulu
Kita belajar daripada gangguan perkapalan di Laut Merah pada 2025 bahawa kesan langsung terhadap pengeluaran minyak bukan satu-satunya faktor. Dalam tempoh tersebut, kita melihat premium risiko ke atas minyak mentah Brent melebar hampir $10 setong hanya disebabkan peningkatan kos perkapalan dan insurans. Konflik secara langsung di Selat Hormuz akan memberi kesan yang jauh lebih besar dan lebih segera. Skala risikonya amat besar, memandangkan hampir 21 juta tong minyak sehari, atau kira-kira 20% penggunaan harian global, melalui laluan perairan sempit ini. Sebarang gangguan ketara, atau bahkan ancaman yang kredibel, boleh melonjakkan harga melepasi paras tinggi terkini. Ini bukan risiko yang boleh diabaikan pasaran untuk tempoh yang lama. Memandangkan volatiliti yang tinggi, kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) ke atas minyak mentah Brent bagi tempoh luput Mei dan Jun. Ini memberikan pendedahan kepada potensi lonjakan harga sambil mengehadkan risiko penurunan kepada premium yang dibayar. Harga strike antara $105 hingga $110 menawarkan cara yang lebih kos efektif untuk mengambil posisi bagi senario eskalasi yang ketara. Kita juga perlu memantau spread antara minyak mentah Brent dan WTI. Spread ini, kini pada $5.20, berkemungkinan melebar dengan ketara jika krisis tertumpu di Timur Tengah, kerana harga Brent antarabangsa akan bertindak balas lebih kuat berbanding penanda aras AS yang lebih terlindung. Berdagang spread ini menawarkan satu lagi kaedah untuk memanfaatkan situasi yang sedang berkembang.
Mula berdagang sekarang – Klik
