Societe Generale menjangkakan pendirian Rizab Persekutuan (Fed) yang sedikit ketat dan kemungkinan perubahan lebih hawkish pada Ringkasan Unjuran Ekonomi (Summary of Economic Projections, SEP) akan menyokong dolar AS berbanding mata wang G10 dan pasaran sedang pesat membangun (EM). Bank itu meletakkan kadar dasar atas AS semasa pada 3.75% dan menyatakan AS kurang terdedah kepada kejutan bekalan minyak sebagai pengeksport tenaga. Bank itu berkata mandat dwiganda Fed mengekalkan fokus pada inflasi dan pekerjaan, dan ia melihat plot titik median 2026 masih membayangkan satu pemotongan kadar dalam kes asasnya. Ia turut menandakan lonjakan harga minyak 4-sigma sebagai faktor yang mungkin perlu dinilai oleh Fed.

Sokongan Dolar Daripada Fed Yang Restriktif

Ia melaporkan Miran dan Waller berkemungkinan sekali lagi tidak sependapat dan lebih memilih pemotongan kadar, dan ia berkata dolar boleh bertindak balas jika salah seorang menarik balik pendirian dovish. Ia menjangkakan sidang media Pengerusi Powell kekal hampir dengan mesej terdahulu, dengan dasar dilihat sebagai sesuai dan pemotongan masa depan bergantung pada kelemahan lanjut pasaran buruh. Ia mengenal pasti “risiko luar jangka” bahawa unjuran inflasi PCE 2026 boleh disemak naik daripada 2.4%, menyebabkan FOMC menggugurkan satu-satunya pemotongan yang diunjurkan. Ia berkata ini boleh menaikkan USD/G10 dan USD/EM serta mengalihkan keluk Perbendaharaan daripada bull flattening kepada bear flattening. Ia menambah bahawa Jan Groen telah menyemak unjurannya kepada tiada perubahan pada 2026 dan dua pemotongan pada 2027 berikutan trajektori inflasi yang lebih tinggi. Artikel itu menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan AI dan disemak oleh editor. Kadar dasar semasa Rizab Persekutuan dilihat sedikit ketat, yang sepatutnya terus menyokong dolar AS. Dengan Indeks Dolar kekal kukuh sekitar 105.50, haluan rintangan paling rendah kelihatan adalah lebih tinggi. Persekitaran ini memihak kepada strategi yang diposisikan untuk kekuatan dolar berterusan berbanding mata wang utama lain.

Risiko Plot Titik Dan Implikasi Keluk

Fokus utama untuk mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) akan datang ialah plot titik dan unjuran inflasi bagi 2026. Selepas setahun menjangkakan pemotongan pada 2025 yang tidak pernah berlaku, kami melihat risiko bahawa satu pemotongan kadar yang diunjurkan untuk tahun ini boleh digugurkan. Ini akan menjadi isyarat hawkish yang perlu dihadam pasaran. Risiko ini dipertingkat oleh inflasi yang kekal degil di atas sasaran, dengan bacaan PCE Teras terkini bagi Februari pada 2.9% yang berterusan. Pada masa yang sama, kami memerhati lonjakan terkini minyak mentah WTI melepasi $95 setong, yang merumitkan prospek inflasi. Semakan menaik pada unjuran inflasi Fed berpotensi menjadi justifikasi untuk menggugurkan pemotongan yang dirancang. Walau bagaimanapun, Fed juga mesti menimbang mandat guna tenaga penuhnya. Laporan pekerjaan Februari yang mengejutkan lemah, yang hanya menambah 95,000 pekerjaan dan menyaksikan pengangguran meningkat kepada 4.2%, memberi ahli dovish hujah kukuh untuk menangguhkan sebarang langkah hawkish. Ketegangan antara inflasi yang melekit dan pasaran buruh yang semakin perlahan ini mewujudkan ketidakpastian utama. Bagi pedagang derivatif, ini mencadangkan pembelian opsyen panggilan (call options) dolar AS berbanding Euro atau Yen adalah strategi yang munasabah. Ia menyediakan cara berisiko terhad untuk meraih keuntungan daripada kejutan hawkish jika Fed menggugurkan pemotongan kadar 2026. Kedudukan ini membolehkan potensi kenaikan jika dolar mengukuh sambil mengehadkan kerugian berpotensi jika Fed mengekalkan panduan semasanya. Peralihan dasar berpotensi ini juga akan membentuk semula keluk Perbendaharaan, berkemungkinan menyebabkan senario bear flattening di mana hasil jangka pendek meningkat lebih pantas berbanding hasil jangka panjang. Kami mempertimbangkan kedudukan dalam niaga hadapan kadar faedah yang akan mendapat manfaat daripada penyempitan jurang antara hasil Perbendaharaan 2 tahun dan 10 tahun. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets