Kongres Rakyat Kebangsaan China berakhir pada 12 Mac selepas seminggu mesyuarat dasar. Sasaran pertumbuhan KDNK bagi 2026 ditetapkan pada 4.5% hingga 5%, dengan hasrat untuk mencapai prestasi lebih baik dalam pelaksanaan. Pelan dasar menunjukkan pendirian fiskal yang proaktif, dengan kerajaan pusat mengambil bahagian perbelanjaan yang lebih besar. Pendekatan ini bertindak balas terhadap pasaran hartanah yang lemah, harga yang suram, pertumbuhan cukai yang lebih perlahan, serta permulaan Rancangan Lima Tahun ke-15.

Sokongan Fiskal Dan Keutamaan Perbelanjaan

Sokongan fiskal dibawa ke hadapan, dengan penerbitan bon yang lebih pantas dan pembaharuan yang dirancang untuk menyelaraskan pengurusan fiskal antara kerajaan tempatan dan pusat. Keutamaan perbelanjaan termasuk meningkatkan permintaan domestik, penaiktarafan teknologi dan industri, serta melindungi kesejahteraan rakyat. Projek-projek utama dijangka memacu pelaburan yang lebih tinggi di bawah Rancangan Lima Tahun ke-15. Ia menyenaraikan 109 projek merentas “Enam Rangkaian” (air, grid kuasa, kuasa pengkomputeran, komunikasi, saluran paip dan logistik), selain infrastruktur pengangkutan, penggunaan, pendidikan dan penjagaan kesihatan. Suruhanjaya Pembangunan dan Pembaharuan Negara menjangkakan projek-projek ini meningkatkan jumlah pelaburan kepada lebih RMB7 trilion tahun ini. Pembiayaan kerajaan diunjurkan melebihi RMB5 trilion pada 2026.

Strategi Pasaran Dan Pengaturan Posisi Dagangan

Dengan kerajaan menetapkan sasaran pertumbuhan KDNK yang tegas pada 4.5-5.0%, satu “lantai” dasar yang jelas telah diwujudkan untuk ekonomi. Tahap komitmen negara ini mengurangkan risiko penurunan segera, sekali gus menjadikan posisi menurun secara terang-terangan terhadap indeks China yang luas kelihatan semakin berisiko. Oleh itu, tumpuan wajar diberikan kepada strategi yang menangkap potensi kenaikan yang lebih bersasar daripada rangsangan ini. Pelaburan projek sebanyak RMB7 trilion yang dirancang merupakan isyarat kuat kepada sektor perindustrian dan bahan mentah. Dinamika serupa pernah dilihat selepas pengumuman rangsangan pada 2021, yang mencetuskan rali mendadak dalam logam perindustrian. Dengan harga tembaga sudah meningkat 4% bulan ini kepada melebihi AS$9,100 setan metrik di LME, pembelian opsyen panggilan (call options) ke atas pengeluar komoditi dan ETF berkaitan adalah cara langsung untuk memperdagangkan dorongan infrastruktur ini. Tumpuan baharu terhadap penaiktarafan teknologi menawarkan potensi titik perubahan bagi sektor yang berdepan tekanan sepanjang 2025. Dorongan disokong negara ke arah kuasa pengkomputeran dan rangkaian komunikasi boleh mencetuskan rali pemulihan dalam saham teknologi yang tertekan. Kami juga melihat peningkatan “open interest” dalam opsyen panggilan bagi KraneShares CSI China Internet ETF (KWEB), menunjukkan pedagang sedang membuat pengaturan posisi untuk lantunan semula. Memandangkan pendirian fiskal yang proaktif dan usaha meningkatkan permintaan domestik, sentimen pasaran keseluruhan dijangka bertambah baik dalam jangka pendek. Indeks volatiliti setara VIX bagi Hang Seng telah pun jatuh ke paras terendah tahun ini, menandakan ketakutan yang berkurang. Persekitaran ini menjadikan penjualan opsyen jual (put options) pada indeks utama seperti FTSE China A50 sebagai strategi menarik untuk mengutip premium sambil mengekalkan pandangan berhati-hati tetapi cenderung menaik.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets