Ahli lembaga Bank of Japan membincangkan prospek dasar monetari dalam minit mesyuarat Januari. Ahli-ahli bersetuju bahawa, dengan kadar faedah sebenar pada paras rendah, kenaikan kadar lanjut adalah wajar sekiranya unjuran bagi aktiviti ekonomi dan harga dipenuhi. Seorang ahli menyatakan kemungkinan tekanan menurun terhadap penggunaan susulan kadar yang lebih tinggi, sambil turut merujuk kepada kesannya terhadap keseluruhan sistem kewangan. Sesetengah ahli berkata sikap pemberian pinjaman bank dan kedudukan kewangan syarikat kekal menggalakkan secara keseluruhan.

Laluan Dasar Dan Pendekatan Mesyuarat Demi Mesyuarat

Seorang ahli berkata kadar dasar boleh dikekalkan tidak berubah pada mesyuarat tersebut, dan ini tidak mungkin menimbulkan kebimbangan bahawa bank pusat ketinggalan daripada keluk. Kebanyakan ahli lebih cenderung membuat keputusan dasar secara mesyuarat demi mesyuarat berbanding menetapkan kadar kenaikan yang tetap. Ahli juga membincangkan soal masa, dengan seorang menggesa BoJ agar tidak melengah-lengahkan keputusan apabila mempertimbangkan kesan kenaikan terdahulu. Seorang lagi berkata menaikkan kadar dasar pada sela beberapa bulan adalah sesuai. Seorang ahli mengaitkan penyusutan yen dengan keadaan kewangan yang terus akomodatif. Pada masa penulisan, USD/JPY naik 0.01% kepada 158.73. BoJ menyasarkan kestabilan harga dan mensasarkan inflasi sekitar 2%. Ia memperkenalkan dasar ultra-longgar pada 2013, menambah kadar negatif dan kawalan hasil 10 tahun pada 2016, dan menaikkan kadar faedah pada Mac 2024.

Implikasi Strategi Untuk Kadar Yen Dan Volatiliti

Minit terkini Bank of Japan memberi isyarat niat yang jelas untuk terus menaikkan kadar faedah, sekali gus bergerak lebih jauh daripada dasar sedekad lalu. Ahli-ahli bersetuju bahawa jika prospek ekonomi kekal, kenaikan lanjut adalah sesuai untuk menormalkan dasar. Konsensus yang lebih hawkish ini menunjukkan era yen yang luar biasa lemah sedang menghampiri penghujungnya. Kita perlu mengambil kira hal ini dalam strategi, khususnya apabila data terkini menyokong pandangan bank. CPI teras nasional Jepun bagi Februari 2026 direkodkan pada 2.5%, kekal melebihi sasaran 2% untuk tempoh yang berterusan. Selain itu, keputusan awal rundingan gaji musim bunga Shunto 2026 menunjukkan kenaikan purata gaji melebihi 4%, menyediakan tekanan inflasi yang lebih mampan seperti yang dicari BoJ. Bagi derivatif mata wang, prospek yen yang lebih kukuh bermakna pasangan USD/JPY, kini hampir 158.73, berkemungkinan sudah terlebih lanjutan. Paras semasa wajar dilihat sebagai peluang untuk mengambil posisi bagi penurunan pasangan itu dalam beberapa suku akan datang. Membeli opsyen put USD/JPY atau opsyen call JPY dengan tempoh matang sederhana adalah cara langsung untuk bertindak berdasarkan hasrat BoJ. Arah dasar ini juga mempunyai implikasi besar terhadap pasaran bon kerajaan Jepun (JGB). Cadangan untuk menaikkan kadar pada “sela beberapa bulan” memberi isyarat tekanan menaik yang berterusan terhadap hasil, satu trend yang telah kita lihat sejak Kawalan Keluk Hasil ditinggalkan pada 2024. Dengan hasil JGB 10 tahun kini pada 1.1%, kami menjangkakan pergerakan lebih tinggi, menjadikan posisi jual dalam niaga hadapan JGB sebagai lindung nilai atau taruhan spekulatif yang semakin menarik. Ketidaktentuan mengenai masa tepat kenaikan seterusnya bermakna volatiliti pasaran mungkin dinilai terlalu rendah. Volatiliti tersirat bagi opsyen USD/JPY 3 bulan berada pada paras sederhana 8.5%, yang kelihatan terlalu rendah memandangkan perbincangan jelas mengenai pengetatan dasar pada masa hadapan. Kita boleh memanfaatkan keadaan ini dengan membeli straddle atau strangle opsyen, yang akan memperoleh keuntungan daripada pergerakan harga yang ketara ke mana-mana arah apabila pasaran bertindak balas terhadap mesyuarat BoJ yang akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets