Kos Input Meningkat
Kos bahan api, tenaga dan input lain semakin meningkat, yang boleh mengangkat inflasi semula. Harga di pam naik hampir 7% pada Mac dan dijangka meningkat dengan kadar yang sama pada April. Bil tenaga dwi-bahan api pada Julai dijangka meningkat hampir 30%. Harga baja meningkat, dan kos penghantaran melonjak, yang boleh menular ke bahagian lain dalam bakul CPI. Deutsche Bank menjangkakan CPI kembali ke 3% dan memuncak hampir 3.5% tahun-ke-tahun lewat tahun ini, kecuali pada S2 2026. Bank itu berkata laluan ini mengurangkan ruang untuk pemotongan kadar faedah oleh Bank of England pada 2024 dan meningkatkan risiko pengetatan lanjut. Data inflasi UK terkini menunjukkan tekanan harga kekal berterusan, mencabar naratif nyah-inflasi. Inflasi teras terbukti sangat liat, didorong lebih tinggi oleh pertumbuhan harga yang kukuh dalam sektor perkhidmatan. Ini mencerminkan corak yang kita lihat pada 2024, menunjukkan fasa terakhir untuk menurunkan inflasi akan menjadi yang paling sukar.Kadar Lebih Tinggi Untuk Lebih Lama
Memandang ke hadapan, kita berdepan satu lagi pusingan yang sukar apabila kos tenaga meningkat dengan ketara. Dengan minyak mentah Brent baru-baru ini meningkat melepasi AS$95 setong, harga di pam dijangka naik, dan niaga hadapan gas asli borong meningkat hampir 20% bulan ini. Lonjakan tenaga ini mengancam untuk menolak semula inflasi tajuk menghampiri 3% lewat tahun ini. Situasi yang berkembang ini sepatutnya memadam sebarang jangkaan pemotongan kadar Bank of England dalam masa terdekat. Pasaran sudah pun membuat pelarasan, dengan penetapan harga berdasarkan niaga hadapan SONIA kini menunjukkan bahawa pemotongan kadar pada separuh pertama tahun ini hampir sepenuhnya tidak lagi menjadi pilihan. Pedagang wajar bersedia untuk persekitaran kadar faedah “lebih tinggi untuk lebih lama”, bermakna pertaruhan terhadap penurunan kadar kini sangat berisiko. Dalam beberapa minggu akan datang, strategi utama ialah menggunakan opsyen kadar faedah untuk melindungi daripada, atau meraih manfaat daripada, kadar yang kekal tinggi. Sebagai contoh, membeli opsyen jual (put) niaga hadapan SONIA atau menjual opsyen beli (call) boleh menjadi cara berkesan untuk memposisikan diri bagi Bank of England mengekalkan pendirian ketatnya sepanjang musim panas. Penetapan semula yang lebih ‘hawkish’ ini juga sepatutnya memberikan sokongan kepada pound sterling. Oleh itu, pedagang perlu berhati-hati untuk memegang posisi jual pound dalam pasaran pertukaran asing. Prospek UK mengekalkan kadar faedah lebih tinggi daripada rakan setaranya, seperti Bank Pusat Eropah, boleh mendorong aliran modal masuk ke dalam pound. Memposisikan diri untuk pengukuhan sterling berbanding euro, melalui kontrak spot atau opsyen, boleh menjadi respons yang logik terhadap perbezaan dasar ini.
Mula berdagang sekarang – Klik
