Penyusutan Rizab Dan Tekanan Ke Atas Ruble
Kami melihat penyusutan ketara dalam rizab pertukaran asing Rusia, iaitu kejatuhan besar pertama pada skala ini sejak akhir 2024. Penurunan kepada $776.8 bilion ini menunjukkan bank pusat secara aktif membelanjakan dolar dan euronya, berkemungkinan untuk mempertahankan Ruble yang semakin lemah. Pedagang derivatif seharusnya menjangkakan volatiliti yang meningkat dalam pasangan USD/RUB, yang sudah menembusi paras 110 bulan ini buat kali pertama dalam lebih setahun. Tahap perbelanjaan rizab seperti ini boleh memaksa Bank Pusat Rusia mengambil tindakan yang lebih agresif terhadap kadar faedah untuk menstabilkan mata wang. Dengan kadar utama sudah berada pada 16% sejak kenaikan yang kita lihat sepanjang 2025, sebarang peningkatan lanjut akan memberi kesan besar kepada kos pinjaman. Kita wajar menilai kebarangkalian yang lebih tinggi bagi satu lagi kenaikan kadar, menjadikan posisi dalam perjanjian kadar hadapan (forward rate agreements) sebagai tumpuan utama. Kemerosotan ini juga menandakan tekanan yang semakin meningkat terhadap imbangan pembayaran Rusia, keadaan yang diburukkan lagi apabila harga minyak mentah Brent berlegar sekitar $72 setong, jauh di bawah paras yang diperlukan untuk belanjawan mereka. Tekanan ini meningkatkan risiko kredit berdaulat, bermakna kita perlu memantau potensi pelebaran spread swap mungkir kredit (CDS) Rusia. Pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli perlindungan sebagai lindung nilai terhadap kemerosotan ekonomi selanjutnya. Mengingati bahawa sebahagian besar rizab ini telah dibekukan pada 2022, penggunaan baki dana yang masih boleh diakses ini merupakan isyarat kritikal. Penyusutan ini membalikkan trend pengumpulan yang perlahan tetapi konsisten yang kita perhatikan sepanjang sebahagian besar 2025. Peralihan ini membayangkan bahawa tekanan ekonomi asas—berkemungkinan daripada sekatan dan hasil eksport yang lebih rendah—mula memberi kesan lebih ketara berbanding suku-suku sebelumnya.Implikasi Untuk Lindung Nilai Dan Kedudukan Risiko
Mula berdagang sekarang – Klik
