Kadar Jangka Pendek Kekal Teguh
Kami melihat kenaikan kecil dalam lelongan bil 4 minggu kepada 3.62% bukan sebagai peristiwa terpencil, tetapi satu lagi petunjuk bahawa kadar faedah jangka pendek kekal teguh. Kenaikan kecil ini mengesahkan pandangan pasaran bahawa Rizab Persekutuan (Fed) tidak tergesa-gesa untuk menurunkan kos pinjaman. Ini mengukuhkan sentimen “lebih tinggi untuk lebih lama” bagi kadar faedah dalam tempoh terdekat. Gambaran ekonomi yang lebih luas turut menyokong pandangan ini, dengan laporan inflasi terkini bagi Februari 2026 menunjukkan CPI yang masih degil pada 3.1%, sedikit melebihi jangkaan. Digabungkan dengan laporan pekerjaan Februari yang kukuh yang menambah 215,000 jawatan, Fed mempunyai alasan yang mencukupi untuk mengekalkan pendirian dasar semasa. Angka-angka ini menunjukkan bahawa sebarang andaian mengenai pemotongan kadar dalam masa terdekat berkemungkinan pramatang. Persekitaran ini terasa sangat mirip dengan apa yang kita alami untuk tempoh panjang pada 2025, apabila pasaran berulang kali menilai harga pemotongan kadar yang Fed enggan laksanakan. Kita belajar tahun lalu bahawa menentang Fed yang bergantung pada data adalah pertaruhan yang sukar. Data semasa terus mengesahkan pendekatan berhati-hati bank pusat. Bagi pedagang derivatif, ini memberi isyarat kepada strategi yang mendapat manfaat daripada volatiliti kadar faedah jangka pendek yang kekal tinggi atau meningkat. Ketidakpastian mengenai masa langkah Fed seterusnya dijangka mengekalkan aktiviti pada bahagian hadapan keluk hasil. Kami berpendapat membeli opsyen ke atas niaga hadapan SOFR atau ETF bon jangka pendek boleh menjadi cara yang wajar untuk memposisikan bagi turun naik harga dalam beberapa minggu akan datang. Sehubungan itu, kami menilai peluang untuk menjual opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) ke atas niaga hadapan Perbendaharaan, kerana rali besar dalam harga bon (dan penurunan hasil) dilihat tidak mungkin berlaku. Strategi ini memanfaatkan pandangan bahawa hasil akan kekal dalam julat atau menyimpang sedikit lebih tinggi. Ia membolehkan kami mengutip premium sementara pasaran menunggu isyarat yang lebih jelas daripada data ekonomi.
Mula berdagang sekarang – Klik
