Perbelanjaan penggunaan peribadi nominal (PCE) masih meningkat, disokong oleh pekerjaan yang stabil dan kenaikan gaji. Perbelanjaan kini beralih ke barangan keperluan dan saluran berorientasikan nilai, manakala segmen budi bicara menunjukkan tanda awal perlahan. Indeks Sentimen Pengguna Universiti Michigan berada pada 55.5, di bawah norma jangka panjang dan seiring dengan tahap sewaktu kemelesetan lalu. Sentimen yang lebih rendah lazimnya dikaitkan dengan permintaan yang lebih lemah bagi barangan bukan keperluan dan pembelian bernilai besar.

Sentimen Pengguna Dan Percanggahan Perbelanjaan

Faktor yang dikaitkan dengan sentimen yang lebih lemah termasuk inflasi berterusan bagi barangan keperluan, kadar faedah yang tinggi, serta kadar simpanan peribadi yang berada di bawah purata 20 tahun. Ketegangan geopolitik di Timur Tengah turut disebut. Corak perbelanjaan semakin berpecah mengikut pendapatan, dengan golongan berpendapatan tinggi mengekalkan permintaan manakala isi rumah berpendapatan rendah dan sederhana berdepan keadaan yang lebih ketat. Ini dikaitkan dengan penggunaan kredit yang lebih tinggi dan sensitiviti harga yang meningkat. Peruncit berfokuskan nilai dan skala seperti Walmart (WMT), Costco (COST) dan Amazon (AMZN) dikaitkan dengan tingkah laku “trade-down”, manakala Procter & Gamble (PG) dikaitkan dengan permintaan barangan asas. Jenama premium dan nilai seperti Tapestry (TPR) dan Ralph Lauren (RL) digambarkan lebih terlindung berbanding firma segmen pertengahan seperti Target (TGT) dan Carmax (KMX). Nama-nama budi bicara seperti Starbucks (SBUX), Carnival (CCL) dan Marriott (MAR) berdepan sensitiviti permintaan yang lebih tinggi, lebih banyak promosi, serta risiko inventori. Segmen sensitif kadar, termasuk Ford (F) dan Lennar (LEN), berisiko melemah jika kemampuan kekal ketat.

Petunjuk Utama Untuk Dipantau

Penunjuk yang perlu diperhatikan termasuk tunggakan yang meningkat, simpanan yang menyusut, pengumpulan inventori dalam peruncitan budi bicara, serta pertumbuhan gaji yang lebih lembut. Jika keadaan ini memburuk, sektor budi bicara mungkin berdepan leverage operasi yang lebih rendah apabila perbelanjaan semakin menghampiri sentimen. Kami melihat perpecahan ketara antara apa yang pengguna lakukan dan bagaimana perasaan mereka. Walaupun perbelanjaan masih bertahan, Indeks Sentimen Pengguna Universiti Michigan berada pada 55.5, satu paras yang secara sejarah dikaitkan dengan kemelesetan seperti yang berlaku pada 2008. Ini menunjukkan bahawa walaupun dompet masih terbuka, kebimbangan terhadap kemerosotan ekonomi boleh menyebabkan perbelanjaan ditutup dengan pantas. Data asas menyokong kerapuhan yang semakin meningkat ini, khususnya bagi isi rumah berpendapatan rendah dan sederhana. Kadar simpanan peribadi bagi Januari 2026 adalah rendah pada 3.2%, jauh di bawah purata jangka panjang, menandakan kusyen kewangan yang lebih nipis. Selain itu, Fed New York melaporkan tunggakan kad kredit pada suku keempat 2025 meningkat ke paras tertinggi sejak 2012, menunjukkan tekanan kewangan semakin meluas. Untuk beberapa minggu akan datang, kita wajar mempertimbangkan kedudukan bagi penurunan perbelanjaan bukan keperluan. Cara yang jelas untuk bertindak adalah dengan meneliti opsyen put ke atas Consumer Discretionary Select Sector SPDR Fund (XLY). ETF ini memegang syarikat seperti Starbucks yang terdedah apabila orang ramai mengurangkan perbelanjaan kecil yang bersifat mewah dan pembelian bukan keperluan. Sebaliknya, kami menjangkakan perbelanjaan bagi barangan keperluan akan kekal kukuh apabila pengguna beralih kepada jenama bernilai. Ini menyokong strategi membeli opsyen call ke atas Consumer Staples Select Sector SPDR Fund (XLP). Dana ini merangkumi syarikat yang lebih berdaya tahan seperti Walmart dan Procter & Gamble, yang cenderung menunjukkan prestasi baik apabila bajet isi rumah menjadi ketat. Strategi yang lebih langsung ialah membina dagangan pasangan (pairs trade) yang mendapat manfaat daripada jurang tingkah laku pengguna yang semakin melebar. Dengan membeli call pada XLP dan pada masa yang sama membeli put pada XLY, kita boleh mengasingkan trend “trade-down” daripada hingar pasaran yang lebih luas. Kedudukan ini direka untuk meraih keuntungan selagi saham barangan asas mengatasi saham budi bicara, tanpa mengira hala tuju keseluruhan pasaran. Ke hadapan, kita perlu memantau dengan rapat petunjuk pendahulu untuk mengesahkan trend ini. Secara khusus, kami akan meneliti laporan inventori peruncitan yang akan datang bagi mengesan tanda-tanda pengumpulan dalam barangan budi bicara serta tuntutan pengangguran mingguan. Peningkatan yang ketara pada mana-mana satu akan memberi isyarat bahawa perlahan perbelanjaan yang dijangka akhirnya mula berlaku.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets