Anggaran Kadar Faedah Semula Jadi
Menggunakan angka terkini, anggaran kadar faedah semula jadi di Jepun adalah sekitar -0.9% hingga +0.5%. Julat itu secara umum tidak berubah, namun banyak anggaran kebelakangan ini meningkat secara sederhana. BoJ mengaitkan kenaikan anggaran tersebut dengan pertumbuhan potensi yang lebih tinggi dan selera risiko yang lebih tinggi dalam kalangan peserta pasaran. BoJ berkata kadar semula jadi sukar ditentukan lebih awal. BoJ berkata ia sedang melaraskan pelonggaran monetari ke arah pencapaian sasaran harga 2% secara mampan dan stabil. BoJ berkata penilaian perlu menyeluruh, merangkumi aktiviti, harga, dan perkembangan kewangan. BoJ berkata kos pembiayaan meningkat selepas perubahan kadar dasar, namun permintaan pembiayaan keseluruhan kekal kukuh. BoJ berkata ia akan terus melaraskan dasar sambil memantau bagaimana ekonomi dan harga bertindak balas terhadap perubahan kadar jangka pendek.Implikasi Dagangan Dan Pasaran
Laporan terbaru Bank of Japan memberi isyarat hala tuju dasar monetari yang jelas, walaupun berhati-hati. Anggaran terkininya menunjukkan kadar faedah semula jadi sedang meningkat, menandakan ekonomi berupaya menampung kos pinjaman yang lebih tinggi berbanding yang dianggarkan sebelum ini. Ini memberi bank pusat lebih ruang untuk meneruskan laluan normalisasi, yang telah kita lihat berkembang sejak kenaikan kadar pertama pada Mac 2024. Kecenderungan hawkish yang halus ini disokong oleh data ekonomi terkini yang dikeluarkan dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Kita melihat inflasi teras kekal degil di atas sasaran 2%, dengan angka terbaru bagi Februari 2026 menunjukkan peningkatan 2.3% tahun ke tahun. Kekentalan ini, digabungkan dengan pertumbuhan gaji yang kukuh hasil rundingan musim bunga 2025, membentuk hujah yang meyakinkan untuk BoJ bertindak sekali lagi bagi menyejukkan tekanan harga. Bagi pedagang yang memberi tumpuan kepada derivatif mata wang, ini mengukuhkan hujah untuk yen yang lebih kuat dalam jangka sederhana. Dengan kadar tukaran USD/JPY berlegar di atas paras 155 sepanjang lewat 2025 dan berterusan ke tahun ini, terdapat ruang yang ketara untuk yen mengukuh. Oleh itu, kita wajar mempertimbangkan kedudukan untuk USD/JPY yang lebih rendah, berpotensi melalui pembelian opsyen panggilan JPY atau menjual opsyen panggilan USD/JPY di luar wang (out-of-the-money) untuk memanfaatkan peralihan dasar. Implikasi terhadap derivatif kadar faedah juga sama penting. Mesej laporan ini menunjuk ke arah hasil yang lebih tinggi bagi Bon Kerajaan Jepun (JGB). Kita perlu menjangkakan keluk hasil JGB terus menjadi lebih curam, dan pedagang boleh mengambil posisi dengan membayar kadar tetap pada swap kadar faedah Jepun atau membeli opsyen put pada niaga hadapan JGB.
Mula berdagang sekarang – Klik
