Ketahanan Pengguna UK
Data jualan runcit Februari, yang menunjukkan penurunan jauh lebih kecil daripada jangkaan kami, menandakan pengguna UK lebih berdaya tahan daripada yang telah diambil kira oleh pasaran. Kekuatan mengejut ini mencabar kepercayaan meluas bahawa Bank of England (BoE) akan menurunkan kadar faedah sebelum musim panas. Justeru, kita perlu menilai semula andaian mengenai masa pelonggaran dasar. Laporan ini amat penting kerana ia menyusuli angka inflasi terkini, yang menunjukkan CPI UK kekal degil pada 3.1%, jauh di atas sasaran 2% BoE. Jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar pada Mei sudah berubah, dengan swap indeks semalaman kini menilai kurang daripada 45% kebarangkalian, turun daripada melebihi 70% hanya dua minggu lalu. Data ini menunjukkan permintaan tidak menyejuk dengan cukup pantas untuk Bank bertindak secara agresif. Dalam pasaran pertukaran asing, kita wajar melihat ini sebagai isyarat jelas untuk memihak kepada Pound Sterling. Kita sepatutnya mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) jangka terdekat bagi GBP/USD, kerana penilaian semula yang lebih hawkish terhadap jangkaan BoE boleh menolak pasangan itu ke arah paras rintangan 1.2950 yang dilihat pada penghujung tahun lalu. Tetingkap untuk volatiliti sterling yang murah berkemungkinan semakin tertutup. Bagi pedagang kadar faedah, ini bermaksud kedudukan yang mendapat manfaat daripada kadar kekal lebih tinggi untuk lebih lama kini lebih menarik. Menjual kontrak niaga hadapan short-sterling (SONIA) dengan tempoh matang Jun dan September 2026 menawarkan cara langsung untuk memposisikan diri bagi senario ini. Kami menjangkakan bahagian hujung pendek keluk hasil UK akan beralih lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang. Kita perlu mengingati volatiliti pasaran pada suku ketiga 2025, apabila siri data ekonomi yang tidak dijangka kukuh memaksa BoE mengekalkan kadar tidak berubah, sekali gus mengejutkan ramai pihak. Tempoh itu menyaksikan pembatalan ketara pertaruhan pemotongan kadar yang terlalu awal, dan data semasa ini menunjukkan corak serupa mungkin sedang terbentuk semula. Ketahanan perbelanjaan pengguna ini, mencerminkan apa yang kita lihat pada 2025, tidak harus dipandang ringan.Implikasi Terhadap Penetapan Harga BoE
Mula berdagang sekarang – Klik
