Risiko Inflasi Bukan Linear
Susulan kenyataan Presiden ECB Christine Lagarde di Persidangan ECB Watchers, ECB bimbang jangkaan inflasi mungkin bertindak balas dengan lebih kuat kerana kejutan inflasi terakhir masih baharu. Lagarde turut merujuk kepada kajian yang mendapati kesan kejutan tenaga adalah bukan linear. Di bawah corak bukan linear ini, kejutan tenaga yang kecil mungkin tidak memberi kesan material kepada harga keseluruhan, manakala kejutan besar boleh memberi impak yang ketara dan berpotensi mencetuskan tindak balas dasar monetari yang tegas. ECB menyatakan perang di Timur Tengah telah menjadikan prospek lebih tidak menentu, dengan risiko inflasi lebih tinggi dan pertumbuhan lebih lemah, bergantung pada intensiti dan tempoh konflik serta bagaimana harga tenaga mengalir ke harga pengguna dan ekonomi. Kita melihat corak yang sudah biasa, iaitu harga minyak sensitif kepada tajuk berita konflik tetapi sukar untuk mencipta paras tertinggi baharu. Buat masa ini, minyak mentah Brent berlegar sekitar AS$92 setong, gagal menembusi rintangan AS$95 walaupun ketegangan terkini di Laut China Selatan. Ini menunjukkan pasaran masih belum mengambil kira gangguan bekalan yang besar, mewujudkan keseimbangan yang tegang. Kenyataan ECB ketika itu bahawa jangkaan inflasi sensitif terhadap harga tenaga kini lebih relevan berbanding sebelum ini. Selepas kebimbangan kemelesetan singkat yang kita lihat pada akhir 2025, bank pusat kini amat berhati-hati. Bacaan inflasi terkini Zon Euro berada pada 3.1%, dan sebarang kenaikan harga minyak yang berterusan melepasi AS$100 hampir pasti akan memaksa ECB membalikkan pendirian baharu yang lebih dovish. Persekitaran ini menunjukkan risiko bukan linear, di mana kejutan tenaga yang besar boleh mencetuskan tindak balas dasar yang agresif sehingga menjejaskan pertumbuhan ekonomi. Melihat kepada Indeks Volatiliti Minyak Mentah Cboe (OVX), kita telah menyaksikannya meningkat daripada 35 kepada 41 sepanjang bulan lalu, menandakan pedagang membeli perlindungan terhadap pergerakan mendadak. Pesanan kilang Jerman juga secara tidak dijangka merosot 1.2% bulan lalu, menonjolkan kerapuhan pemulihan.Kedudukan Opsyen Untuk Volatiliti
Memandangkan keadaan ini, kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen untuk memposisikan diri bagi pergerakan harga yang besar, bukannya bertaruh pada hala tuju semata-mata. Straddle atau strangle panjang pada niaga hadapan minyak mentah boleh berkesan, dengan keuntungan daripada penembusan ke mana-mana arah yang dipacu oleh peristiwa geopolitik atau kelembapan ekonomi secara tiba-tiba. Secara khusus, membeli opsyen beli di luar wang (out-of-the-money) ke atas Brent bagi penghantaran Jun 2026 menawarkan kaedah berisiko terhad untuk menangkap potensi kejutan kenaikan akibat konflik yang semakin memuncak.
Mula berdagang sekarang – Klik
