Pegawai Jepun telah meningkatkan amaran lisan mengenai tindakan ke atas mata wang ketika USD/JPY menghampiri 160.00, yang dilihat sebagai paras berpotensi untuk campur tangan. Komen ini hadir ketika yen terus melemah. Campur tangan pertukaran asing mungkin memperlahankan kejatuhan yen tetapi tidak mungkin membalikkan trend itu dengan sendiri. Kos import tenaga yang lebih tinggi dan hasil bon global yang lebih tinggi terus memberi tekanan ke atas mata wang tersebut.

Risiko Campur Tangan Meningkat Berhampiran Paras Utama

Bank of Japan membuat perubahan kecil pada anggarannya terhadap kadar faedah semula jadi. Kadar ini digambarkan sebagai kadar faedah benar yang neutral bagi aktiviti ekonomi dan harga. Julat kadar semula jadi yang dianggarkan kini adalah -0.9% hingga 0.5%, berbanding -1.0% hingga 0.5% sebelum ini. Dalam terma nominal, julat itu kini 1.10% hingga 2.50%, berbanding 1.00% hingga 2.50% sebelum ini. Pelarasan ini menaikkan had bawah sebanyak 0.1 mata peratusan, menunjukkan sedikit pengurangan akomodatif monetari. Ia tidak menandakan kitaran pengetatan dasar yang pantas atau menyeluruh. Kita melihat pegawai Jepun semakin lantang apabila USD/JPY semakin menghampiri paras 160.00, yang kelihatan sebagai ambang penting bagi mereka. Campur tangan lisan yang dipertingkat ini bertujuan membuat pedagang berasa bimbang untuk terus melemahkan yen. Bagi pedagang derivatif, ini bermakna risiko lonjakan menurun yang mengejut dan tajam pada pasangan ini telah meningkat dengan ketara.

Pemposisian Opsyen Dan Pertimbangan Volatiliti

Campur tangan mata wang sebenar mungkin memperlahankan penyusutan yen, tetapi ia tidak mungkin membalikkan trend asas. Melihat kembali campur tangan ¥9.2 trilion yang kita lihat pada lewat 2025, ia hanya memberi kelegaan sementara sebelum pasangan ini kembali meningkat. Ini menunjukkan sebarang penurunan pasangan mata wang yang didorong campur tangan mungkin hanya peluang belian jangka pendek bagi mereka yang berposisi untuk kelemahan yen. Masalah teras bagi yen ialah jurang besar antara hasil bon global dan domestik. Dengan hasil Perbendaharaan A.S. 10 tahun kekal kukuh di atas 4.10% bulan ini dan setara Jepun bergelut untuk kekal di atas 0.80%, insentif untuk menjual yen bagi membeli dolar kekal sangat kuat. Tekanan asas ini terus menjadi pemacu utama pasaran. Kos tenaga yang lebih tinggi juga menekan yen, mewujudkan permintaan berterusan terhadap dolar untuk membayar import. Harga minyak mentah Brent berlegar sekitar $85 setong sepanjang suku pertama 2026, menyebabkan bil import Jepun kekal tinggi. Halangan struktur ini tidak dijangka reda dalam beberapa minggu akan datang. Pelarasan kecil terkini Bank of Japan terhadap anggaran kadar faedah semula jadinya bukanlah peralihan hawkish seperti yang mungkin diharapkan sesetengah pihak. Perubahan kecil ini hanya menandakan pengurangan akomodatif monetari yang marginal, bukannya permulaan kitaran kenaikan kadar yang agresif yang diperlukan untuk menyokong yen. Perbezaan dasar antara BOJ dan bank pusat utama lain kekal kukuh. Memandangkan risiko tindakan dasar secara mengejut, volatiliti tersirat pada opsyen JPY adalah tinggi, mewujudkan peluang. Pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) USD/JPY bagi mendapatkan pendedahan kenaikan dengan risiko terhad, atau menggunakan spread call untuk mengurangkan kos kemasukan. Menjual opsyen put USD/JPY yang out-of-the-money juga boleh menjadi strategi yang berdaya maju untuk mengutip premium, berdasarkan pandangan bahawa sokongan fundamental akan mengehadkan skala sebarang penurunan yang dipacu campur tangan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets