Satu Lagi Kenaikan Sahaja
Bank menjangkakan ECB menaikkan kadar utama pada mesyuarat 30 April. Jika ECB tidak bertindak pada April, ia mungkin memberi isyarat kenaikan untuk mesyuarat 11 Jun. Bank berkata tidak mungkin terdapat lebih daripada satu kenaikan kerana harga minyak boleh turun apabila perang berakhir. Ia juga menyatakan pasaran niaga hadapan menilai hampir tiga kenaikan kadar menjelang akhir tahun, yang dilihatnya tidak mungkin dalam kes asas. Kami melihat jurang antara penetapan harga pasaran dan realiti ekonomi yang dihadapi zon euro. Perang berterusan di Timur Tengah serentak menolak inflasi lebih tinggi sambil menekan pertumbuhan ekonomi. Ini meletakkan ECB dalam kedudukan yang sangat sukar.Penetapan Harga Pasaran Berbanding Realiti Pertumbuhan
Walaupun angka Eurostat terbaru menunjukkan inflasi naik kepada 2.8% pada Februari didorong oleh kos tenaga, kami percaya tekanan ini akan pudar selepas musim panas. Faktor yang lebih penting bagi ECB ialah ekonomi yang semakin lemah, kini diunjurkan berkembang hanya 0.6% tahun ini. Ini di bawah potensi, bermakna kita tidak lagi boleh bercakap tentang pemulihan ekonomi yang sebenar. Perlambatan itu sudah mula kelihatan apabila PMI Komposit Global S&P bagi zon euro terbaru susut kepada 49.5, menandakan sedikit penguncupan dalam aktiviti perniagaan. Kami melihat dinamik yang sama pada 2022 apabila ECB pada awalnya lambat bertindak balas terhadap inflasi pasca pandemik kerana mengutamakan pemulihan sehingga tekanan harga menjadi berakar. Selepas ekonomi menunjukkan prestasi sedikit lebih baik daripada jangkaan pada hujung 2025, kelemahan baharu ini memberi kumpulan “dovish” dalam Majlis Pentadbiran alasan kukuh untuk lebih berhati-hati. Memandangkan latar belakang ini, penetapan harga pasaran niaga hadapan yang mencerminkan hampir tiga kenaikan kadar penuh menjelang akhir tahun kelihatan berlebihan. Kami menjangkakan ECB akan melaksanakan maksimum satu kenaikan, berkemungkinan pada April atau Jun, sebelum berhenti seketika untuk menilai kesan terhadap ekonomi. Bank pusat tidak mungkin sanggup mengambil risiko kemelesetan untuk memerangi inflasi dipacu tenaga yang dilihatnya bersifat sementara.
Mula berdagang sekarang – Klik
