Kejutan Inflasi Tingkatkan Tekanan ke Atas ECB
Angka inflasi 0.9% bulan ke bulan yang tinggi secara mengejut daripada sebuah negeri utama di Jerman ini merupakan isyarat amaran besar bagi kami. Ia kuat menunjukkan angka inflasi Jerman dan seluruh Zon Euro yang bakal diterbitkan juga berkemungkinan mengatasi jangkaan. Bank Pusat Eropah (ECB) tidak boleh mengabaikan lonjakan yang ketara ini, sekali gus merumitkan haluan dasar mereka. Kita perlu segera melaraskan posisi kadar faedah untuk mencerminkan ECB yang lebih “hawkish”. Ini bermaksud mempertimbangkan untuk menjual niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, seperti yang berasaskan EURIBOR, memandangkan pasaran akan pantas menolak kemungkinan sebarang pemotongan kadar dalam masa terdekat. Melihat kembali kejutan inflasi yang berterusan sepanjang 2025, data ini mencadangkan corak tersebut mungkin belum berakhir. Perkembangan ini bersifat positif untuk Euro, khususnya apabila data AS terkini menunjukkan pertumbuhan upah tahunan menyederhana kepada 3.8%. Perbezaan hala tuju dasar ini menjadikan pembelian opsyen panggilan (call options) pada pasangan EUR/USD sebagai strategi yang menarik untuk beberapa minggu akan datang. Kami menjangkakan Euro akan mengukuh apabila jangkaan pemotongan kadar antara ECB dan Rizab Persekutuan (Fed) berubah. Dari sudut ekuiti, prospek kadar faedah yang kekal tinggi lebih lama jelas negatif untuk saham Jerman. Kita wajar mempertimbangkan pembelian opsyen jual (put options) ke atas indeks DAX sebagai lindung nilai langsung terhadap kos pinjaman yang meningkat dan menekan keuntungan korporat. Seiring itu, menjual niaga hadapan Bund Jerman merupakan pertaruhan langsung terhadap peningkatan hasil bon kerajaan.Penentududukan Untuk Volatiliti Lebih Tinggi
Sifat data yang tidak dijangka ini berkemungkinan meningkatkan ketidaktentuan pasaran dan volatiliti. Kita melihat indeks volatiliti seperti VSTOXX melonjak pada separuh kedua 2025 apabila pasaran meremehkan ketegasan ECB. Membeli opsyen panggilan luar wang (out-of-the-money) yang murah pada VSTOXX boleh berfungsi sebagai lindung nilai portfolio yang berkesan terhadap penilaian semula pasaran secara mendadak.
Mula berdagang sekarang – Klik
