Minggu Hadapan: Permainan Menunggu 2026

Perkara Utama

• USOil berhampiran $100 hingga $150 mengekalkan risiko inflasi dan mengehadkan ruang untuk Fed.
• USDX kekal kukuh apabila ketegangan di Selat Hormuz menghalang pemulihan sentimen risiko yang lebih jelas.
• SP500 kekal terdedah sementara harga minyak tinggi menekan jangkaan pertumbuhan.
• BTCUSD masih berkelakuan seperti aset berisiko, walaupun Akta CLARITY mula membentuk semula kripto.
• JOLTS dan Payrolls Bukan Ladang akan menguji sama ada pertumbuhan semakin perlahan.
• XAUUSD berdepan tarikan dua hala antara permintaan aset selamat dan kekuatan dolar.

Pasaran tidak menunggu data dahulu. Pasaran menunggu minyak “berkelip” dahulu.

Konflik kekal sebagai sumber utama kebimbangan pasaran. Cadangan damai 15 perkara telah dibawa melalui perantara di Pakistan, namun Tehran menyatakan tiada rundingan berlaku dan menolak pelan tersebut.

Iran menuntut kedaulatan penuh ke atas Selat Hormuz serta penghentian semua operasi AS-Israel sebelum sebarang dialog bermula. Kebuntuan itu mengekalkan USDX pada paras tinggi, meletakkan S&P 500 di bawah tekanan dan menghalang pedagang daripada mengambil pendirian risk-on yang lebih jelas.

Ketegangan makro teras kini mudah dilihat. Setiap kali harapan damai pudar, minyak melonjak. Apabila minyak kekal hampir $100 hingga $150, pasaran berhenti melihatnya sekadar naratif perang dan mula menilainya sebagai masalah kos sara hidup global serta stagflasi.

Dagangan Stagflasi

Pasaran tidak lagi menganggap ini sebagai panik perang berasaskan tajuk berita yang akan reda dalam beberapa sesi. Ia mula mengambil kira kerosakan yang lebih perlahan apabila konflik mengekalkan pasaran tenaga ketat terlalu lama.

Itulah perubahan di sebalik pergerakan harga. Setiap kali harapan damai goyah, minyak menolak lebih tinggi semula. Apabila minyak mentah berada dalam julat $100 hingga $150, isu ini menjadi lebih besar daripada geopolitik. Ia mula meresap ke dalam kos pengangkutan, pengeluaran, makanan dan perbelanjaan isi rumah. Di saat itulah pedagang berhenti bertanya sama ada terdapat “premium perang” dalam minyak, dan mula bertanya sama ada ekonomi global sedang ditolak ke arah stagflasi.

Itulah juga sebab suasana terasa berat walaupun pada hari yang lebih tenang. Pasaran tidak menunggu satu peningkatan dramatik. Ia memerhati risiko yang lebih “mengisar” terbina di latar belakang, iaitu pertumbuhan perlahan tetapi inflasi tidak menyejuk seperti yang diingini bank pusat.

Baca lanjut mengenai pergerakan harga minyak dan bagaimana ia mempengaruhi ekonomi global di sini.

Fed dan Mengapa Risiko Tidak Boleh Tenang

Di sinilah buku panduan pasaran lama mula gagal. Dalam perlambatan biasa, pedagang akan melihat kepada bank pusat untuk sokongan. Dalam persekitaran ini, sokongan itu kelihatan kurang pasti kerana harga tenaga tinggi boleh mengekalkan inflasi walaupun aktiviti melembap.

Ini meletakkan pembuat dasar dalam posisi yang janggal. Mereka mungkin mahu menjadi lebih akomodatif jika pertumbuhan melemah, tetapi mereka tidak boleh berbuat demikian dengan bebas jika minyak masih menyemarakkan tekanan harga dalam sistem. Hasilnya ialah pasaran yang terasa tersepit antara dua masalah serentak. Pertumbuhan kelihatan lebih rapuh, tetapi risiko inflasi belum hilang.

Itulah sebabnya sentimen risiko masih sukar untuk stabil. Pedagang bukan sekadar gementar terhadap data yang lebih lemah. Mereka juga gementar kerana data lemah itu datang dalam dunia di mana kelegaan dasar mungkin tiba lewat dan memberi kesan yang lebih kecil apabila ia akhirnya datang.

Akta CLARITY dan Pasaran Yang Masih Berdagang Sebagai Risiko

Pada masa yang sama, ketika dunia lama saham, bon dan komoditi ditarik oleh ketakutan perang dan inflasi, pasaran kripto dipaksa ke dalam struktur yang lebih formal.

Pada 20 Mac 2026, Senator Tillis dan Alsobrooks mencapai kompromi mengenai Akta CLARITY berkaitan pulangan (yield) stablecoin. Perubahan utama adalah mudah. Pulangan langsung yang diperoleh hanya dengan memegang stablecoin, seperti deposit bank, akan dilarang untuk entiti bukan bank. Pulangan yang terikat kepada penggunaan sebenar, seperti pembayaran, pemindahan, atau kesetiaan platform, masih dibenarkan.

Dalam jangka pendek, ini boleh mengurangkan sedikit kepanasan pasaran kerana pulangan pasif telah menjadi sebahagian cerita pertumbuhan bagi sebahagian segmen kripto. Namun dalam jangka lebih panjang, ia mungkin menjadikan ruang ini lebih mudah untuk disertai institusi besar. Kompromi itu melakar garis yang lebih jelas antara apa yang kelihatan seperti pengganti deposit dan apa yang kelihatan seperti infrastruktur kewangan yang boleh digunakan.

Baca lanjut mengenai teknologi blockchain di sini.

Itulah sebabnya reaksi bercampur dan bukannya negatif atau positif secara bersih. Sesetengah bahagian pasaran mungkin kehilangan momentum terlebih dahulu. Tetapi rangka kerja yang lebih luas menjadi lebih mudah dipertahankan jika peraturan lebih tegas dan bantahan terbesar dari pihak perbankan tradisional mula pudar.

Simbol Utama Untuk Dipantau

USDX | USOil | BTCUSD | SP500 | USDJPY

Jadual Acara Akan Datang

Untuk gambaran penuh acara ekonomi akan datang, lihat Kalendar Ekonomi VT Markets.

Pergerakan Utama Minggu Ini

AUDUSD

• AUDUSD sudah memecahkan 0.68965, yang mengekalkan struktur jangka dekat condong ke bawah.
• AUDUSD kini perlu menyatu (consolidate) sebelum satu lagi penurunan boleh terbentuk dengan lebih kemas.
• AUDUSD kekal terdedah selagi USDX kekal kukuh dan pasaran cenderung defensif.

USDJPY

• USDJPY menembusi di atas 159.89 dan kemudian melepasi paras 160.00.
• USDJPY kini diniagakan dalam zon susulan (follow-through), dengan 161.943 sebagai paras tertinggi terkini.
• USDJPY boleh kekal disokong selagi dolar bertahan, namun pasangan ini sedang memasuki kawasan yang lebih sensitif.

BTCUSD

• BTCUSD berada di kawasan kritikal dengan 2 kemungkinan kini menjadi tumpuan.
• BTCUSD boleh bergerak lebih tinggi terlebih dahulu, tetapi rali perlu bersifat impulsif dan pembelian patut dikurangkan di atas 74,000.
• BTCUSD berisiko menyambung satu lagi penurunan jika ia berubah menjadi konsolidasi, dengan 60,502 sebagai paras penurunan yang lebih dalam.
• BTCUSD masih membawa bias menurun keseluruhan melainkan harga menembusi lebih tinggi dengan ketara.

SP500

• SP500 sudah berpatah ke bawah apabila penjual kembali menguasai.
• SP500 masih kelihatan terdedah jika pergerakan seterusnya ialah satu lagi fasa konsolidasi.
• SP500 kekal terikat kepada minyak, kebimbangan pertumbuhan dan sama ada Fed terus “terperangkap” oleh inflasi.

Adakah April Akan Membawa Titik Perubahan?

Tarikh seterusnya yang membayangi pasaran ialah 6 April. Ia menandakan tamatnya jeda taktikal 10 hari semasa terhadap serangan ke atas loji tenaga Iran. Andaian kerja pasaran ialah April boleh membawa titik perubahan yang lebih menentukan, walaupun masih belum mencapai keamanan penuh.

Terdapat juga logik ketenteraan dan ekonomi yang lebih keras di sebalik pandangan itu. Satu pertiga stok peluru berpandu Iran dikatakan sudah dimusnahkan, satu pertiga lagi ditanam atau rosak.

Kehadiran 31st MEU, dengan 3,500 Marin di atas USS Tripoli, menambah persepsi bahawa tekanan boleh meningkat dengan cepat jika rundingan gagal. Pada masa yang sama, terdapat insentif ekonomi yang sangat jelas di latar belakang, iaitu dorongan untuk membawa minyak Brent kembali di bawah $80 setong.

Ini meletakkan pasaran di tempat yang biasa buat masa ini. Pedagang boleh melihat lakaran “endgame” yang berpotensi, tetapi mereka masih tidak tahu sama ada ia membawa penyaheskalasi, fasa serangan yang lebih keras, atau konflik proksi yang lebih perlahan yang berlarutan sepanjang 2026.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets