Data Pertumbuhan Dan Konteks Jangka Terdekat
Angka Februari menunjukkan pengeluaran kilang susut 2.1% bulan ke bulan dan jualan runcit turun 0.2% tahun ke tahun. Data ini disifatkan kurang relevan kepada keadaan semasa. Tinjauan perniagaan Tankan bagi 1Q dijadualkan seterusnya dan dijangka menjadi input kepada Bank of Japan menjelang mesyuarat dasar. Kos tenaga yang meningkat dan kelemahan yen boleh mengurangkan kuasa beli isi rumah serta membebankan pemulihan. Kami melihat pasaran menilai kebarangkalian tinggi bagi kenaikan kadar Bank of Japan pada April, didorong oleh kenaikan harga minyak dan kelemahan yen yang berterusan. Dengan USD/JPY baru-baru ini menguji paras 152, serupa dengan situasi pada 2024, tekanan terhadap bank pusat untuk bertindak adalah sangat besar. Pedagang wajar mempertimbangkan membeli opsyen put pada USD/JPY atau membina strategi call spread pada JPY untuk memposisikan diri bagi potensi pengukuhan mata wang. Jangkaan perubahan dasar ini telah menaikkan volatiliti tersirat bagi pasangan mata wang yen, menjadikan opsyen lebih mahal. Setakat pagi ini, volatiliti tersirat tiga bulan bagi USD/JPY berada hampir 9.5%, lonjakan ketara daripada paras rendah yang dilihat pada akhir 2025. Ini mencadangkan bahawa walaupun kenaikan kadar dijangka, magnitud reaksi pasaran kekal sebagai ketidaktentuan utama.Penentududukan Kadar Dan Aset Berisiko
Dalam pasaran kadar, kami mengambil posisi untuk keluk hasil yang lebih curam dengan menjual niaga hadapan Japanese Government Bond (JGB) jangka pendek. Ini merupakan pertaruhan langsung terhadap tindakan Bank of Japan menaikkan kadar dasar, langkah yang akan mengulangi keputusan bersejarah pada Mac 2024 untuk menamatkan kadar faedah negatif. Sebarang kejutan bernada hawkish dalam tinjauan Tankan yang akan datang hanya akan mempercepat penilaian semula ini. Bagi ekuiti, kenaikan kadar boleh mewujudkan tekanan kepada Nikkei 225, yang berlegar hampir paras tertinggi sepanjang masa melebihi 40,000 mata. Kami melindung nilai portfolio ekuiti long dengan membeli opsyen put out-of-the-money pada niaga hadapan Nikkei. Melihat kembali kepada goyah awal pasaran selepas kenaikan 2024, terdapat preseden untuk kelemahan jangka pendek walaupun trend jangka panjang kekal positif.
Mula berdagang sekarang – Klik
