Ahli strategi OCBC, Sim Moh Siong dan Christopher Wong, melaporkan bahawa kenaikan harga minyak dan permintaan aset selamat (safe haven) telah menyokong Dolar AS, sekali gus mengubah jangkaan awal terhadap penurunan yang stabil. Mereka menjangkakan Dolar akan lebih kukuh dalam beberapa bulan akan datang, dengan DXY susut sedikit dalam tempoh setahun namun masih disokong pertumbuhan AS yang berdaya tahan, pasaran buruh yang semakin stabil, serta pendirian Rizab Persekutuan (Federal Reserve) yang dijangka mengekalkan kadar “lebih tinggi untuk lebih lama”. Mereka berkata lonjakan mendadak minyak telah mengalihkan tinjauan FX jangka terdekat kepada USD yang lebih kuat, selepas sebelum ini menjangkakan kelemahan beransur-ansur yang dikaitkan dengan ketidaktentuan dasar AS, pertumbuhan global yang bertambah baik, dan penilaian yang sudah tegang. Mereka turut merujuk laporan pekerjaan AS bagi Mac yang lebih kukuh daripada jangkaan, mengurangkan kemungkinan pelonggaran lanjut Fed dan sejajar dengan penyelarasan semula (repricing) yang lebih hawkish sejak permulaan konflik AS–Iran.

Tinjauan Dolar Jangka Terdekat

Sepanjang minggu lalu, mereka memerhatikan sentimen bertambah baik atas harapan penyaheskalasi, dengan Brent susut semula daripada paras tinggi awal minggu hampir USD119 setong. Mereka menambah bahawa jangkaan kadar faedah yang hawkish telah dikurangkan dan USD diniagakan bercampur-campur berbanding rakan setara G10. Mereka menyatakan bahawa jika penyaheskalasi menjadi lebih meyakinkan, USD mungkin kembali kepada trend susut nilai yang cetek apabila risiko tenaga reda. USD yang lebih lembut lewat tahun ini dikaitkan dengan penurunan ketara minyak pada 2H26, manakala risiko penurunan mungkin terhad oleh pertumbuhan AS yang berdaya tahan dan permintaan aset selamat. Pelan asas awal 2026 yang menjangkakan dolar lebih lemah kini tidak lagi relevan. Kami telah menyemak pandangan untuk memihak kepada kekuatan USD dalam beberapa bulan akan datang, dipacu harga minyak dan ekonomi AS yang berdaya tahan. Indeks Dolar (DXY) baru-baru ini mencecah paras tertinggi enam bulan pada 106.50, mencerminkan perubahan dalam dinamik pasaran ini.

Implikasi Dagangan Dan Lindung Nilai

Laporan pekerjaan Mac yang kukuh, yang menunjukkan AS menambah 295,000 pekerjaan manakala pengangguran kekal rendah pada 3.7%, menyokong pendirian Federal Reserve yang hawkish. Ini telah mengurangkan dengan ketara kebarangkalian pemotongan kadar yang sebelum ini diambil kira dalam pasaran niaga hadapan bagi separuh kedua tahun ini. Oleh itu, kita wajar mempertimbangkan derivatif kadar faedah yang mengambil posisi bahawa Fed mengekalkan kadar tidak berubah hingga musim panas. Minyak kekal sebagai pemangkin utama bagi hala tuju dolar, maka kita perlu menyusun dagangan berasaskan harga tenaga. Walaupun Brent telah reda kepada sekitar $114 setong, paras harga yang tinggi terus membebankan ekonomi pengimport tenaga seperti Jepun dan Eropah. Ini menjadikan strategi menjual EUR/USD atau membeli opsyen panggilan USD/JPY lebih menarik selagi kejutan tenaga berterusan. Walaupun penyaheskalasi berlaku dan harga minyak jatuh lewat tahun ini, ruang penurunan dolar kelihatan terhad. Pertumbuhan KDNK AS kini diunjurkan pada kadar tahunan 2.1%, jauh mengatasi Zon Euro pada 0.5%, satu corak yang turut diperhatikan bagi sebahagian besar 2025. Daya tahan ekonomi ini mencadangkan strategi menjual opsyen put DXY “out-of-the-money” untuk mengutip premium adalah munasabah, dengan pertaruhan bahawa sebarang kelemahan akan bersifat cetek.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets