Prospek Kadar Dasar
UOB mengunjurkan tiada pengetatan dasar sebagai tindak balas kepada kenaikan harga yang didorong penawaran. Ia meramalkan kadar pembiayaan semula Bank Negara Vietnam akan kekal pada 4.50% sepanjang 2026. Artikel itu menyatakan ia dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor. Dengan lonjakan inflasi kepada 4.65% pada Mac 2026, kami melihat perbezaan yang jelas antara kenaikan harga dan dasar bank pusat yang kekal. Bank Negara Vietnam (SBV) dijangka mengekalkan kadar pembiayaan semula pada 4.50% kerana inflasi bersifat didorong penawaran. Ini mewujudkan peluang khusus dalam derivatif kadar faedah. Untuk beberapa minggu akan datang, kami percaya bahagian hadapan keluk swap kadar faedah tersalah harga jika ia mencerminkan sebarang peluang kenaikan kadar. Kita wajar mempertimbangkan untuk menerima kadar tetap pada swap VND 1 tahun dan 2 tahun, dengan pertaruhan bahawa kadar jangka pendek akan kekal berpaksikan 4.50%. Kedudukan ini mendapat manfaat daripada pendirian dasar yang “melihat melepasi” lonjakan inflasi semasa, iaitu pandangan yang disokong oleh tumpuan kerajaan untuk mengekalkan pertumbuhan ekonomi, yang berada pada paras sihat 5.66% pada S1 2026.Implikasi Dagangan Rentas Aset
Namun, pendirian dasar ini berkemungkinan memberi tekanan kepada Dong Vietnam, memandangkan inflasi tinggi tanpa kenaikan kadar sepadan menghakis pulangan hasil sebenarnya. Ini merupakan perubahan ketara berbanding kestabilan relatif mata wang tersebut sepanjang sebahagian besar 2025. Kami melihat nilai dalam penetapan posisi untuk VND yang lebih lemah dengan membeli kontrak hadapan tidak serah (NDF) USD/VND, memandangkan kadar pertukaran sudah meningkat perlahan kepada sekitar 25,500 pada minggu lalu. Gabungan kos pinjaman yang stabil dan rendah serta pertumbuhan yang kukuh menyokong ekuiti. VN-Index sudah meningkat lebih 5% setakat tahun ini, dan SBV yang dovish sepatutnya mengukuhkan sentimen positif ini. Pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan ke atas indeks atau ETF berkaitan untuk memanfaatkan potensi kenaikan lanjut. Memandangkan ketidaktentuan, volatiliti itu sendiri menawarkan peluang dagangan. Jika inflasi terus memecut jauh melepasi 5% pada suku kedua, SBV mungkin terpaksa menilai semula pendiriannya, sekali gus mencetuskan penetapan semula harga pasaran secara mendadak. Strategi volatiliti panjang, seperti membeli straddle pada USD/VND, boleh memberikan pulangan jika keteguhan bank pusat diuji.
Mula berdagang sekarang – Klik
