Pasaran Buruh Dan Jangkaan Fed
Payrolls Februari disemak kepada kehilangan 133K daripada penurunan 92K yang dilaporkan sebelum ini. CME FedWatch menunjukkan hampir tiada peluang Fed membuat perubahan pada mesyuarat 28–29 April, dan kebarangkalian 77.5% bahawa kadar kekal pada 3.50%–3.75% hingga akhir tahun. ISM Services PMI mereda kepada 54 pada Mac daripada 56.1, di bawah jangkaan 55, menandakan bulan pertumbuhan ke-21. Komponen pekerjaan jatuh kepada 45.2 daripada 51.8, harga dibayar meningkat kepada 70.7 daripada 63, dan pesanan baharu naik kepada 60.6 daripada 58.6. Dagangan minyak tidak menentu di tengah laporan gencatan senjata melibatkan pelan 45 hari dan rundingan mengenai Selat Hormuz, yang ditolak Iran. WTI Mei naik 0.7% melepasi $112 setong dan Brent meningkat 0.6% melepasi $109, manakala amaran AS merujuk kemungkinan serangan jika Selat itu tidak dibuka semula selewat-lewatnya Selasa. Lewat minggu ini, BEA akan mengeluarkan anggaran ketiga KDNK S4 dan indeks PCE pada Khamis, diikuti CPI Mac pada Jumaat. CPI Februari adalah 2.4% YoY, dan harga ISM pembuatan berada pada paras tertinggi sejak Jun 2022.Isyarat Stagflasi Pada 2025
Melihat kembali data pada tempoh ini dalam 2025, kita dapat melihat tanda-tanda jelas stagflasi yang sedang muncul. Sektor perkhidmatan sedang perlahan sementara komponen harganya melonjak, didorong oleh harga minyak melebihi $112 setong. Ini berlaku walaupun pasaran sedang meningkat, sebahagian besarnya mengabaikan geseran ekonomi yang mendasari. Tempoh inflasi berterusan itu, dipacu kejutan tenaga, akhirnya memaksa Rizab Persekutuan meninggalkan jeda yang berpanjangan. Kita melihat Fed menaikkan kadar dua kali lagi pada separuh kedua 2025 untuk mengekang tekanan harga tersebut. Ini menyejukkan pasaran pekerjaan yang kukuh dan menyebabkan rali ekuiti terhenti untuk baki tahun itu. Hari ini, keadaan telah berubah dengan ketara, dengan minyak mentah WTI ditutup semula pada sekitar pertengahan $80-an susulan penyah-eskalasi di Timur Tengah. Ini membantu meredakan inflasi utama, membolehkan Fed menghentikan kitaran pengetatan dengan had atas kadar dana persekutuan kini pada 4.50%. Laporan pekerjaan Mac 2026 yang terkini menunjukkan peningkatan yang lebih mampan sebanyak 195,000 pekerjaan, dengan pengangguran meningkat sedikit kepada 4.5%. Berdasarkan latar belakang ini, volatiliti tersirat telah merosot ketara, dengan VIX kini didagangkan berhampiran 16. Sikap terlalu selesa ini membuka peluang kepada pedagang untuk membeli perlindungan pada kos rendah. Ketenangan pasaran kebelakangan ini mungkin tidak kekal, khususnya dengan data inflasi utama semakin hampir. Dengan laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) seterusnya dijadualkan minggu depan, membeli opsyen put pada indeks utama seperti SPY atau QQQ boleh menjadi langkah berhemat. Sebarang kejutan inflasi yang lebih tinggi boleh menghidupkan semula kebimbangan terhadap satu lagi kenaikan kadar Fed, mencetuskan lonjakan volatiliti dan kejatuhan ekuiti. Opsyen yang relatif murah ini menyediakan lindung nilai kos efektif terhadap senario tersebut. Terdapat juga ketidaktentuan yang ketara yang telah diambil kira dalam pasaran bon berkaitan langkah seterusnya Fed lewat tahun ini. CME FedWatch Tool kini menunjukkan kebarangkalian sekitar 55% untuk pemotongan kadar menjelang Disember 2026, meninggalkan ruang besar untuk penetapan semula harga. Membina posisi dalam niaga hadapan SOFR atau opsyen pada ETF bon seperti TLT boleh memanfaatkan perubahan jangkaan kadar berikutan mesyuarat FOMC yang akan datang.
Mula berdagang sekarang – Klik
