Dow Jones futures turun 0,36% ke sekitar 47.950 pada perdagangan Eropa Kamis. S&P 500 dan Nasdaq 100 futures juga melemah masing-masing 0,38% dan 0,37% ke sekitar 6.800 dan 25.000.
Pasar melemah setelah laporan bahwa Ketua Parlemen Iran Mohammad Bagher Ghalibaf mengatakan AS melanggar tiga klausul dalam proposal 10 poin Iran dan menyebut pembicaraan lanjutan sebagai “tidak masuk akal”. Wakil Presiden AS JD Vance mengatakan selat itu bisa mulai dibuka kembali saat ia memimpin delegasi AS ke Islamabad untuk pembicaraan langsung dengan Iran akhir pekan ini.
Risiko Geopolitik Menekan Pasar
Konflik Timur Tengah memasuki bulan kedua dan telah mendorong harga energi naik, sehingga meningkatkan risiko inflasi (kenaikan harga barang dan jasa secara umum). Kondisi ini memperkuat perkiraan bahwa bank sentral global bisa mempertahankan kebijakan moneter yang ketat lebih lama (suku bunga tinggi dipertahankan lebih lama dari perkiraan).
Notulen rapat Federal Reserve (bank sentral AS) bulan Maret menunjukkan The Fed masih bersikap “tunggu dan lihat”, sembari menilai risiko menjadi lebih seimbang. Pelaku pasar diperkirakan memantau rilis Indeks Harga Konsumen (Consumer Price Index/CPI, ukuran utama inflasi di AS) untuk Maret pada Jumat.
Harga minyak naik tipis karena kekhawatiran pasokan setelah media Iran melaporkan lalu lintas kapal tanker melalui Selat Hormuz ditangguhkan usai serangan baru Israel di Lebanon. Pada Rabu, Dow Jones naik 2,85%, S&P 500 menguat 2,51%, dan Nasdaq 100 melonjak 2,8% setelah gencatan senjata AS–Iran selama dua minggu disepakati.
Perubahan cepat dari optimisme ke pesimisme menunjukkan pasar sangat peka terhadap berita geopolitik. Volatilitas (naik-turun harga yang cepat dan besar) berpotensi tinggi dalam beberapa pekan ke depan, sehingga strategi mengambil posisi “long volatility” (diuntungkan saat gejolak naik) melalui futures VIX atau opsi pada S&P 500 bisa menarik. VIX adalah indeks volatilitas yang sering disebut “pengukur ketakutan” pasar saham AS. Pola serupa juga terlihat pada 2025, ketika VIX melonjak cepat dari kisaran belasan ke atas 25 saat laporan awal konflik muncul.
Strategi Menghadapi Volatilitas
Melihat reaksi positif pasar yang kuat terhadap kabar gencatan senjata kemarin, pelemahan saat ini menunjukkan pasar rentan terhadap kabar negatif berikutnya. Strategi yang dapat dipertimbangkan adalah membeli opsi put (hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung saat indeks turun) pada indeks utama seperti Dow dan Nasdaq 100 sebagai lindung nilai (hedging, mengurangi risiko portofolio) atau sebagai spekulasi jika pembicaraan di Islamabad gagal. Risiko penurunan tajam cukup besar bila Selat Hormuz—jalur yang menangani lebih dari 20% cairan minyak bumi global (termasuk minyak mentah dan kondensat)—mengalami penutupan yang lama.
Kekhawatiran pasokan di pasar energi juga membuka peluang langsung, terutama saat Brent (patokan harga minyak global) kembali naik mendekati US$100 per barel. Strateginya bisa melalui opsi call (hak untuk membeli; biasanya untung saat harga naik) pada kontrak berjangka minyak atau ETF energi utama (Exchange Traded Fund, reksa dana yang diperdagangkan seperti saham). Jika negosiasi gagal, harga dapat melonjak seperti akhir 2025. Posisi ini juga dapat menjadi lindung nilai terhadap risiko pasar yang lebih luas akibat konflik.
Situasi ini kembali menguatkan narasi suku bunga “tinggi lebih lama”, karena biaya energi yang naik dapat mendorong inflasi. Dengan CPI Februari terakhir menunjukkan inflasi masih tinggi di 3,5%, CPI Maret yang lebih panas (lebih tinggi dari perkiraan) berpotensi membuat ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed mundur lebih jauh. Posisi bisa dipasang melalui derivatif (instrumen turunan seperti futures atau opsi) yang diuntungkan jika pemangkasan suku bunga musim panas tidak terjadi, mengingat peluang pasar untuk pemangkasan Juli sudah turun dari 70% menjadi di bawah 50% bulan ini.
