Emas (XAU/USD) diperdagangkan di dekat $4.750 pada Kamis, setelah sehari sebelumnya naik di atas $4.800 ke level tertinggi tiga pekan. Pergerakan harga tetap bergerak di kisaran sempit karena pasar memantau ketegangan terkait gencatan senjata AS-Iran.
Ketua Parlemen Iran Mohammad Bagher Ghalibaf mengatakan tiga bagian gencatan senjata telah dilanggar setelah serangan Israel ke Lebanon. Iran menyebut Lebanon termasuk dalam cakupan gencatan senjata, sementara AS dan Israel mengatakan tidak, dan Teheran memperingatkan bisa keluar dari kesepakatan jika serangan berlanjut.
Ketegangan Gencatan Senjata dan Fokus Pasar
Putaran pertama perundingan AS-Iran dijadwalkan Sabtu di Pakistan, dengan tujuan mencapai gencatan senjata permanen dan membuka kembali Selat Hormuz. Donald Trump mengatakan pasukan AS akan tetap “berada di tempat, dan di sekitar, Iran” sampai ada kepatuhan terhadap “KESEPAKATAN NYATA”.
Harga minyak memantul, menjaga kekhawatiran inflasi tetap tinggi dan membuat arah suku bunga The Federal Reserve (bank sentral AS) makin sulit diprediksi. Risalah rapat Maret menyebut “sebagian besar peserta” melihat risiko konflik dapat melemahkan pasar tenaga kerja dan mendukung lebih banyak pemangkasan suku bunga, sementara “banyak” yang memperingatkan minyak yang lebih mahal dapat menahan inflasi tetap tinggi dan mendukung kenaikan suku bunga.
Core PCE (inflasi inti PCE, ukuran inflasi pilihan The Fed yang mengecualikan harga makanan dan energi) naik 0,4% MoM (month-on-month, dibanding bulan sebelumnya) pada Februari, dengan laju tahunan 3,0% dari 3,1%, sementara PDB (produk domestik bruto) kuartal IV direvisi menjadi 0,5% dari 0,7%. CPI (Consumer Price Index/Indeks Harga Konsumen, ukuran inflasi utama) Jumat diperkirakan 0,9% MoM dari 0,3%, dengan inflasi tahunan diperkirakan 3,3% dari 2,4%.
Secara teknikal, XAU/USD berada di atas SMA (simple moving average, rata-rata bergerak sederhana) 100 hari di $4.673,84 dan di bawah SMA 50 hari di $4.914,57, dengan RSI (Relative Strength Index, indikator momentum untuk menilai apakah harga cenderung jenuh beli/jenuh jual) di 49,33 dan ADX (Average Directional Index, indikator kekuatan tren) di 29,46. Penutupan di atas $4.914,57 membuka peluang naik, sedangkan turun di bawah $4.673,84 membuka peluang melemah.
Strategi Opsi untuk Volatilitas
Kebuntuan terkait gencatan senjata AS-Iran menempatkan pasar dalam siaga tinggi, dengan emas bergerak dalam kisaran sempit menjelang negosiasi penting Sabtu ini. Kami melihat pasar seperti “mengencang” menjelang pergerakan besar: kegagalan perundingan dapat mendorong emas melonjak, sementara kesepakatan damai yang kuat cenderung menekan harga. Hasil yang serba dua kemungkinan ini membuat taruhan satu arah berisiko dalam waktu dekat.
Dengan ketidakpastian ini, kami menilai pendekatan yang lebih tepat adalah memperdagangkan volatilitas (besarnya naik-turun harga) itu sendiri. Indeks Volatilitas Emas CBOE (GVZ, ukuran perkiraan volatilitas dari pasar opsi) telah naik ke 17,8 dari 15,2 dalam sepekan terakhir, menandakan ketegangan meningkat, namun premi opsi belum terlalu mahal. Strategi seperti long straddle atau strangle (membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus untuk meraih untung dari pergerakan besar ke salah satu arah) dinilai cocok untuk beberapa pekan ke depan.
Sebaliknya, berita positif yang mengejutkan dari negosiasi di Pakistan dapat cepat menghapus premi risiko geopolitik emas (tambahan harga karena ketidakpastian perang/konflik). Konfirmasi pembukaan kembali Selat Hormuz bisa menjadi pemicu utama penurunan, dengan target ke area dukungan SMA 100 hari dekat $4.674. Trader dapat mempertimbangkan membeli put (opsi jual, memberi hak menjual pada harga tertentu) sebagai lindung nilai (hedging, perlindungan dari risiko) atau sebagai spekulasi atas kesepakatan damai yang bertahan lama.
