Indeks harga konsumen (IHK/CPI) Kolombia naik 5,56% secara tahunan (year on year/yoy) pada Maret. Angka ini di atas perkiraan 5,47%.
Rilis Maret lebih tinggi 0,09 poin persentase dari perkiraan. Data ini membandingkan inflasi aktual dengan perkiraan pasar untuk bulan yang sama.
Prospek Kebijakan Setelah Inflasi di Atas Perkiraan
Dengan inflasi tahunan Maret di 5,56%, angka ini melampaui konsensus pasar (perkiraan rata-rata pelaku pasar). Rilis ini mengganggu tren penurunan inflasi (disinflasi, yaitu inflasi masih naik tetapi lajunya melambat) yang terlihat sepanjang sebagian besar 2025, ketika inflasi turun bertahap dari level di atas 8%. Kejutan ini kemungkinan memaksa peninjauan ulang jalur kebijakan bank sentral (arah keputusan suku bunga) untuk sisa tahun ini.
Kami menilai bank sentral, yang memangkas suku bunga kebijakan (policy rate, suku bunga acuan) menjadi 6,75% bulan lalu, kini kemungkinan harus menahan penurunan suku bunga. Sebelumnya pasar memperhitungkan setidaknya dua kali pemangkasan lagi sebesar 25 basis poin (bps, 1 bps = 0,01%; jadi 25 bps = 0,25%) hingga kuartal III, namun skenario ini kini tampak makin kecil kemungkinannya. Karena itu, kami memperkirakan harga swap suku bunga (interest rate swap, kontrak untuk menukar bunga tetap dan bunga mengambang) akan menyesuaikan ke level yang lebih tinggi, terutama pada tenor pendek (bagian awal kurva imbal hasil, yaitu jangka waktu yang lebih singkat).
Prospek bank sentral yang lebih hawkish (lebih ketat, cenderung menahan atau menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi) biasanya mendukung mata uang lokal. Peso Kolombia, yang sebelumnya sudah menguat dengan menembus di bawah 3.900 per dolar pada akhir 2025, bisa kembali menarik minat beli. Kami memantau potensi pergerakan USD/COP (nilai tukar dolar AS terhadap peso Kolombia) menuju level 3.820, dan volatilitas (naik-turun harga) dapat meningkat, sehingga strategi opsi (opsi, instrumen derivatif yang memberi hak beli/jual pada harga tertentu) menjadi lebih menarik.
Peluang suku bunga lebih tinggi untuk periode lebih lama menjadi hambatan bagi saham Kolombia. Perubahan ini menyulitkan pemulihan indeks MSCI COLCAP (indeks acuan saham Kolombia), yang mencatat kenaikan 4% pada kuartal I tahun ini setelah kinerja kuat pada 2025. Kami memperkirakan potensi tekanan turun pada kontrak berjangka indeks (index futures, kontrak derivatif untuk membeli/menjual indeks di masa depan) karena biaya pendanaan yang lebih tinggi dapat menahan proyeksi pertumbuhan ekonomi 2,8% untuk 2026.
