Kanada mencatat kenaikan lapangan kerja pertama tahun ini pada Maret, naik 14 ribu. Ini terjadi setelah penurunan gabungan 109 ribu pada Januari dan Februari.

Tingkat pengangguran bertahan di 6,7% pada Maret. Angkanya 6,5% pada Januari, 6,8% pada Desember, dan sempat mencapai puncak 7,1% pada September 2025.

Dalam enam bulan terakhir, angkatan kerja Kanada turun 39 ribu sementara jumlah orang yang bekerja naik 42 ribu. Turunnya pengangguran sejak September juga mencerminkan melambatnya pertumbuhan angkatan kerja, bukan semata karena perekrutan.

Pertumbuhan angkatan kerja yang lebih lemah terkait dengan pertumbuhan penduduk yang tersendat dan populasi yang menua. Ini bukan karena orang berhenti mencari kerja.

Latar belakang pertumbuhan ekonomi yang lebih luas masih menghadapi tekanan. Laporan tersebut memperkirakan pertumbuhan per orang dan kondisi pasar kerja membaik bertahap hingga 2026.

Data tenaga kerja Kanada terbaru menunjukkan pasar yang cenderung stabil, bukan makin kencang, sehingga bisa menahan minat “pasang posisi agresif” untuk kenaikan harga. Meski tingkat pengangguran turun dari puncak 7,1% pada September lalu, rincian datanya menunjukkan keseimbangan yang rapuh. Stabilnya kondisi ini mengisyaratkan Bank of Canada kemungkinan besar akan menahan suku bunga (tidak menaikkan atau menurunkan), sehingga ruang pergerakan besar yang didorong suku bunga dalam waktu dekat terbatas.

Sikap hati-hati bank sentral ini diperkuat oleh data inflasi terbaru. Laporan Maret dari Statistics Canada menunjukkan Indeks Harga Konsumen/Consumer Price Index (CPI, ukuran perubahan rata-rata harga barang dan jasa yang dibayar rumah tangga) berada di 2,8%, masih cukup jauh di atas target bank sentral 2%. Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen keuangan turunan, nilainya mengikuti aset acuan seperti obligasi, indeks, atau mata uang), kombinasi pertumbuhan lambat dan inflasi yang masih tinggi membuat ruang kebijakan moneter makin sempit. Ini membuat strategi yang diuntungkan dari pergerakan harga yang kecil (volatilitas rendah), seperti menjual “strangle” pada kontrak berjangka obligasi—strategi opsi dengan menjual opsi beli dan opsi jual pada harga kesepakatan berbeda untuk meraih premi—terlihat menarik.

Tekanan ekonomi tersebut juga terlihat dari data awal PDB/GDP kuartal I 2026 yang hanya tumbuh 0,9% (tahunan). Kinerja yang lesu ini, jika dibandingkan dengan pertumbuhan penduduk, berarti pertumbuhan per orang melemah. Ini mengisyaratkan potensi laba perusahaan dan kenaikan pasar saham terbatas. Karena itu, memakai opsi untuk membangun “covered call” (memegang saham/indeks lalu menjual opsi beli untuk mendapat premi) atau “bear call spread” (strategi spread opsi yang mencari untung saat harga cenderung turun atau mendatar) pada Indeks S&P/TSX 60 dapat menjadi cara yang lebih hati-hati untuk menghasilkan pendapatan sambil mengakui potensi kenaikan yang terbatas.

Fakta bahwa penurunan pengangguran sebagian disebabkan menyusutnya angkatan kerja, bukan hanya perekrutan yang kuat, adalah titik lemah penting. Ini kemungkinan menahan penguatan dolar Kanada terhadap dolar AS, terutama karena data AS terbaru terlihat lebih tangguh. Kami memperkirakan kurs USD/CAD bergerak dalam kisaran (range-bound), sehingga strategi opsi yang bertaruh kurs tetap berada di antara 1,36–1,39 dapat dipertimbangkan untuk beberapa pekan ke depan.