EUR/HUF jatuh tajam pada Senin, dengan Euro melemah dan pasangan ini turun ke level terendah sejak Februari 2022. Pasangan ini diperdagangkan di sekitar 367, turun sekitar 2,25% pada hari itu.
Forint Hungaria menguat setelah kemenangan pemilu pemimpin oposisi Péter Magyar. Partainya, Tisza, meraih 138 kursi dari total 199 kursi parlemen dengan 53,6% suara, mengakhiri kekuasaan Viktor Orbán selama 16 tahun.
Dengan mayoritas besar (supermajority, yaitu jumlah kursi cukup untuk meloloskan perubahan besar tanpa dukungan oposisi), Magyar dapat mengamendemen Konstitusi. Ia menyatakan akan memulihkan supremasi hukum, memberantas korupsi, memperkuat lembaga demokrasi, dan mereset hubungan dengan Uni Eropa.
Kepergian Orbán dinilai mengurangi kedekatan Hungaria dengan Rusia dan meredakan ketegangan dengan Uni Eropa terkait dukungan untuk Ukraina. Ini meningkatkan harapan dana Uni Eropa yang sebelumnya ditahan bisa dicairkan, termasuk paket pinjaman €90 miliar yang sempat diblokir.
Laporan BHH menyebut Forint berpotensi naik seiring turunnya premi risiko politik (tambahan “biaya” yang diminta investor karena ketidakpastian politik). Laporan itu juga menilai hasil pemilu sedikit mendukung Euro karena menurunkan risiko terpecahnya arah politik di Uni Eropa (political fragmentation risk, yakni risiko perpecahan sikap antarnegara/partai yang membuat kebijakan sulit kompak). Goldman Sachs mengatakan arah konvergensi ke euro (euro convergence, penyesuaian kebijakan agar mendekati standar Zona Euro) bisa mencakup penurunan target inflasi Hungaria dari 3% ke 2% seperti Zona Euro.
Penurunan target tersebut berarti imbal hasil obligasi jangka panjang (long-term yields, yaitu tingkat keuntungan yang diminta investor memegang obligasi jangka panjang) bisa turun, sehingga dapat mendukung Forint dalam jangka waktu tertentu. Namun EUR/HUF kemudian memangkas sebagian penurunan di tengah volatilitas pasar valas (FX volatility, fluktuasi harga mata uang yang cepat) yang lebih luas terkait ketegangan AS–Iran setelah pembicaraan akhir pekan di Islamabad gagal mencapai kesepakatan.
Penurunan tajam EUR/HUF ke area 367 merupakan penembusan penting, melewati level dukungan teknikal (technical support, batas harga yang biasanya menahan penurunan) yang bertahan sepanjang 2025. Pergerakan ini menunjukkan pasar cepat menghapus premi risiko politik yang lama membebani Forint. Tetap perlu waspada mengejar penurunan awal ini, karena aksi ambil untung (profit-taking, menjual setelah untung) bisa memicu pantulan jangka pendek.
Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas ke depan yang “terbaca” dari harga opsi) pada opsi EUR/HUF melonjak ke level tertinggi dalam lebih dari satu tahun, mencerminkan ketidakpastian setelah perubahan politik besar. Ini membuka peluang strategi seperti menjual call spread (strategi opsi: menjual opsi beli dan membeli opsi beli lain di harga lebih tinggi untuk membatasi risiko) di atas level 375, yang untung jika pasangan ini tidak memantul jauh. Strategi ini memanfaatkan tren turun baru sambil mengambil keuntungan dari premi volatilitas yang tinggi (volatility premium, harga opsi yang lebih mahal saat volatilitas tinggi).
Sepanjang 2025, pasangan ini sulit turun di bawah 380, terutama karena inflasi Hungaria konsisten di atas target bank sentral 3%. Potensi pemerintah baru mengarah ke target inflasi 2%, sejalan dengan kriteria konvergensi Zona Euro, menjadi perubahan mendasar. Ini mengisyaratkan kebijakan moneter lebih ketat (hawkish, cenderung menaikkan suku bunga/menahan pelonggaran untuk menekan inflasi) ke depan, yang memberi dukungan kuat jangka panjang bagi Forint.
Potensi pencairan €90 miliar dana Uni Eropa yang sebelumnya diblokir juga faktor besar. Arus masuk modal ini dapat memperbaiki neraca pembayaran (balance of payments, catatan arus uang masuk-keluar suatu negara) dan meningkatkan kepercayaan investor. Perlu memantau komunikasi dari Budapest dan Brussel dalam beberapa minggu ke depan untuk konfirmasi perkembangan ini.
