Sentimen risiko global membaik karena diplomasi AS–Iran menjaga gencatan senjata tetap berlaku. Minyak mentah Brent turun menjadi sedikit di bawah US$100 per barel, saham dan obligasi naik, dan Dolar AS melemah terhadap mata uang utama.
Indeks Dolar AS (DXY)—ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama—diperkirakan kembali lebih banyak ditentukan oleh perbedaan suku bunga antarnegara (selisih tingkat bunga). Indeks ini diperkirakan bertahan dalam kisaran 96,00–100,00 dalam beberapa bulan ke depan.
Sentimen Risiko dan Pasar Energi
Guncangan energi (lonjakan harga energi yang mengganggu pasar) bisa berlanjut, tetapi fase terburuknya dinilai kemungkinan sudah lewat. Tanggal 30 Maret disebut sebagai titik terendah yang mungkin bagi sentimen risiko.
Pandangan dolar AS yang lebih lemah untuk jangka panjang dikaitkan dengan memudarnya kepercayaan pada kebijakan dagang dan keamanan AS. Pandangan ini juga terkait dengan memburuknya kredibilitas fiskal AS (kemampuan pemerintah menjaga utang dan defisit tetap dipercaya pasar) serta semakin politisnya Federal Reserve (bank sentral AS).
Saat pasar keuangan beralih ke mode “risk-on” (investor lebih berani mengambil risiko), ada peluang di strategi volatilitas (strategi yang memanfaatkan naik-turunnya harga). Indeks Volatilitas CBOE (VIX)—indikator “tingkat ketakutan” pasar saham AS yang berbasis harga opsi—baru-baru ini turun di bawah 15, turun tajam dari level di atas 25 pada awal tahun. Ini mengindikasikan strategi menjual opsi untuk menerima premi (biaya yang dibayar pembeli opsi), misalnya melalui put credit spread (strategi yang untung jika harga tidak turun banyak) pada indeks utama, bisa dipertimbangkan dalam beberapa pekan ke depan.
Kisaran Dolar dan Penempatan Opsi
Indeks Dolar AS (DXY) diperkirakan tetap berada dalam kisaran 96,00–100,00, dan saat ini diperdagangkan di sekitar 97,80. Stabilitas ini membuat strategi seperti iron condor (strategi opsi yang untung saat harga bergerak di kisaran sempit) pada ETF pelacak mata uang (reksa dana yang diperdagangkan di bursa dan mengikuti pergerakan aset tertentu) menjadi menarik, karena diuntungkan oleh volatilitas rendah dan pergerakan harga yang terbatas. Menyempitnya selisih suku bunga, terutama dengan Bank Sentral Eropa, mendukung pandangan bahwa kenaikan dolar cenderung terbatas.
Untuk posisi jangka lebih panjang, pandangan negatif pada dolar tetap dipertahankan karena masalah struktural yang besar. Melihat tren sepanjang 2025, kekhawatiran atas kredibilitas fiskal AS semakin meningkat. Dengan Kantor Anggaran Kongres (CBO) memproyeksikan rasio utang terhadap PDB (perbandingan total utang dengan ukuran ekonomi) AS melampaui 110% tahun ini, membeli put option berjangka lebih panjang pada DXY (hak untuk menjual di harga tertentu pada periode mendatang, sebagai lindung nilai atau spekulasi) dapat menjadi posisi yang bernilai.
Penurunan terbaru harga Brent ke bawah US$100 per barel dari puncak Maret menunjukkan fase terburuk guncangan energi kemungkinan sudah berlalu. Pelaku pasar dapat mempertimbangkan membeli put option pada futures (kontrak berjangka) minyak untuk mengambil posisi jika harga turun lebih lanjut ke kisaran pertengahan US$90. Ini sejalan dengan membaiknya sentimen geopolitik terkait diplomasi AS dan Iran yang berlanjut.
