Menteri Keuangan AS Scott Bessent mengatakan pada Selasa bahwa ia “cukup yakin” inflasi inti AS akan terus turun meski ada perang Iran. Ia juga mengatakan sedang menekan Federal Reserve (The Fed/bank sentral AS) untuk memangkas suku bunga.
Bessent mengatakan para pembuat kebijakan The Fed ingin meninjau perkembangan ekonomi yang terkait konflik di Timur Tengah sebelum memutuskan suku bunga. Ia mengatakan The Fed bisa memantau kondisi sebelum memangkas, tetapi menegaskan suku bunga tetap perlu diturunkan.
Ia mengatakan The Fed sebaiknya menunggu memangkas suku bunga sampai Kevin Warsh menjabat. Ia mengatakan Kevin Warsh, kandidat pilihan Donald Trump, sebaiknya memimpin siklus pelonggaran berikutnya (periode penurunan suku bunga) dan menambahkan, “Kami ingin Kevin Warsh secepat mungkin.”
Bessent mengatakan AS telah menerapkan tarif 10% berdasarkan Section 122 (ketentuan hukum AS yang memungkinkan pemerintah mengenakan tarif tambahan). Ia mengatakan Presiden belum memilih untuk menaikkan tarif tersebut menjadi 15% saat ini.
Ia juga mengatakan ingin RUU perumahan disahkan. Ia mengulang seruannya agar Kevin Warsh segera ditunjuk sebagai Ketua The Fed.
Kami melihat sinyal kuat dari Departemen Keuangan AS bahwa pemangkasan suku bunga diperlukan, meski konflik Iran masih berlangsung. Dengan inflasi inti (inflasi yang mengecualikan komponen yang bergejolak seperti energi dan pangan) turun menuju 3,1% pada Maret 2026 dari level tinggi tahun lalu, trader dapat mempertimbangkan posisi yang diuntungkan saat suku bunga turun. Ini bisa mencakup membeli kontrak berjangka SOFR Desember (SOFR adalah suku bunga acuan pendanaan semalam di AS; kontrak berjangka adalah kontrak untuk “mengunci” perkiraan suku bunga di masa depan) untuk mengunci suku bunga tersirat yang lebih rendah.
Waktu pemangkasan ini menjadi pertanyaan besar, karena The Fed bisa menunggu untuk melihat dampak konflik terhadap ekonomi. Ketidakpastian ini, ditambah dorongan untuk memasang Ketua The Fed baru, menunjukkan volatilitas pasar (naik-turun harga yang tajam) akan meningkat dalam beberapa pekan ke depan. Kami menilai membeli opsi call VIX (VIX adalah indeks “ketakutan” yang mengukur perkiraan volatilitas pasar; opsi call adalah hak untuk membeli pada harga tertentu) atau membangun long straddle pada SPX (SPX adalah indeks S&P 500; long straddle adalah strategi membeli opsi call dan put sekaligus di harga yang sama untuk memanfaatkan pergerakan besar ke salah satu arah) bisa menjadi cara yang lebih hati-hati untuk menghadapi pasar yang bergejolak.
Secara historis, awal siklus pelonggaran cenderung positif bagi saham, terutama sektor bertumbuh yang sensitif terhadap suku bunga. Mengacu pada perubahan arah kebijakan di akhir 2023, saham teknologi melonjak hanya karena ekspektasi pemangkasan. Karena itu, kami melihat spread call pada ETF Nasdaq 100 (QQQ) dan ETF saham pengembang perumahan, mengingat adanya dorongan untuk meloloskan RUU perumahan (spread call adalah strategi opsi dengan membeli dan menjual call pada tingkat harga berbeda untuk membatasi biaya sekaligus membatasi potensi untung).
Perubahan arah The Fed yang dovish (lebih mendukung pelonggaran kebijakan) kemungkinan menekan dolar AS, sehingga posisi long pada kontrak berjangka EUR/USD (long berarti bertaruh nilainya naik; kontrak berjangka adalah kontrak transaksi di masa depan) menjadi menarik. Namun, risiko geopolitik dari Iran tetap besar, karena minyak Brent sudah naik ke atas US$92 per barel bulan ini. Membeli opsi call out-of-the-money pada kontrak berjangka minyak (out-of-the-money berarti harga kesepakatan opsi berada di atas harga pasar saat ini, biasanya lebih murah tetapi butuh kenaikan harga lebih besar) dapat menjadi lindung nilai (hedge: posisi pelindung untuk mengurangi risiko) terhadap pandangan resmi bahwa inflasi akan terus turun.
