Volatilitas harga minyak memengaruhi perkiraan arah suku bunga ECB, The Fed (bank sentral AS) dan Bank of England (bank sentral Inggris). Perubahan minyak US$10 dapat menggeser perkiraan kenaikan suku bunga sekitar 25 bp (basis poin; 1 bp = 0,01%), sehingga mengubah harga instrumen suku bunga jangka pendek, memperlebar selisih bid-ask (beda harga beli–jual), dan menurunkan likuiditas pasar (kemudahan transaksi tanpa menggerakkan harga) saat ada berita geopolitik.
Pasar belum memperhitungkan kenaikan suku bunga ECB pada April, tetapi sudah memperhitungkan kenaikan penuh 25 bp pada Juni dan setidaknya satu kenaikan lagi 25 bp sampai akhir tahun. Harga suku bunga disebut sangat peka terhadap minyak, dengan setiap kenaikan US$10 dikaitkan dengan tambahan sekitar 25 bp perkiraan kenaikan suku bunga.
Volatilitas Minyak dan Harga Kebijakan Bank Sentral
Keterkaitan antara harga minyak dan ekspektasi kebijakan juga kuat untuk The Fed, dan dinilai paling ketat untuk Bank of England. Pergerakan minyak sebesar US$10 bisa terjadi dalam satu hari.
Volatilitas suku bunga jangka pendek (bagian depan kurva imbal hasil; tenor paling dekat) membuat posisi trading lebih sulit dan bisa melemahkan hubungan antara ekspektasi dasar dan harga pasar. Judul berita geopolitik yang tiba-tiba dapat memicu pergerakan tajam yang berlawanan dengan posisi.
Pergerakan harga minyak terlihat langsung memengaruhi ekspektasi suku bunga The Fed dan ECB. Saat WTI (West Texas Intermediate, acuan harga minyak AS) melonjak 12% dalam sebulan terakhir menjadi di atas US$88 per barel karena ketegangan geopolitik baru, hubungan ini menjadi fokus utama pasar. Perubahan US$10 pada minyak dapat cepat menggeser perkiraan perubahan suku bunga sekitar 25 basis poin, sehingga ujung pendek kurva menjadi sulit diprediksi.
Volatilitas ekstrem pada suku bunga jangka pendek ini menyulitkan pengambilan posisi yang tegas terhadap arah kebijakan bank sentral. Meski punya pandangan kuat, satu berita soal gangguan pasokan bisa memicu lonjakan harga yang merugikan posisi. Risiko ini tampak memperlebar bid-ask dan mengurangi likuiditas pasar secara keseluruhan.
Implikasi bagi Trader Suku Bunga
Untuk trader derivatif (produk turunan; nilainya mengikuti aset acuan), ini berarti taruhan langsung dengan keyakinan tinggi pada arah suku bunga jangka pendek sangat berisiko. Sebagai gantinya, strategi yang mengambil untung dari volatilitas, seperti membeli straddle atau strangle (strategi opsi: membeli opsi beli dan opsi jual, biasanya dengan harga kesepakatan yang sama untuk straddle, dan berbeda untuk strangle) pada futures suku bunga (kontrak berjangka suku bunga), lebih masuk akal. Posisi ini bisa diuntungkan oleh pergerakan besar ke salah satu arah, sesuai risiko dari pasar minyak.
ECB menjadi contoh, saat pasar memperhitungkan peluang 70% penurunan suku bunga pada Juli, namun sangat bergantung kondisi. Mengingat CPI (indeks harga konsumen/ukuran inflasi) Zona Euro untuk Maret menunjukkan harga energi sebagai pendorong utama inflasi yang sulit turun, harga minyak yang bertahan di atas US$90 dapat menekan peluang tersebut. Karena itu, opsi pada futures EURIBOR (patokan suku bunga antarbank euro) menjadi instrumen penting untuk menghadapi ketidakpastian ini.
Buka akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.
