MUFG memperkirakan won Korea Selatan (KRW) akan berkinerja lebih baik dalam skenario meredanya ketegangan. Namun, MUFG juga menilai KRW bisa terdampak jika konflik berlangsung lebih lama dan harga minyak naik.
Bank tersebut mengaitkan dukungan bagi Korea Selatan dengan berlanjutnya siklus AI dan teknologi. AI (kecerdasan buatan) adalah teknologi yang membuat komputer mampu “belajar” dari data untuk melakukan tugas seperti analisis, prediksi, dan otomatisasi. MUFG menambahkan, risiko tetap ada dari kenaikan harga minyak serta kemungkinan tekanan pada pasokan energi.
Layanan Pensiun Nasional Korea Selatan (National Pension Service/NPS) mengakhiri batas (cap) lindung nilai (hedging) valuta asing (foreign exchange/FX) sebesar 15% yang telah lama berlaku. Lindung nilai FX adalah strategi untuk mengurangi risiko perubahan kurs, misalnya dengan menggunakan instrumen keuangan agar nilai investasi tidak terlalu terpengaruh saat mata uang bergerak. Level 15% kini akan dipakai sebagai rasio acuan (baseline), bukan lagi batas maksimum.
NPS ingin lebih leluasa saat pasar bergejolak (volatilitas). Volatilitas berarti pergerakan harga/kurs yang naik-turun tajam dalam waktu singkat. Lindung nilai FX akan menjadi bagian standar dari kebijakan investasi luar negeri, bukan hanya dipakai dalam kondisi yang tidak biasa.
Dengan dukungan kuat dari siklus AI dan teknologi, ada alasan untuk mempertimbangkan membangun posisi beli (long) pada won Korea Selatan. Posisi long berarti strategi yang diuntungkan jika nilai KRW menguat. Data terbaru mendukung pandangan ini: ekspor semikonduktor Korea Selatan melonjak lebih dari 50% secara tahunan (year-on-year/yoy) pada kuartal I 2026. Year-on-year berarti dibanding periode yang sama tahun sebelumnya. Ini menunjukkan permintaan global yang masih kuat. Kekuatan ekonomi ini menjadi dasar bagi potensi penguatan KRW terhadap mata uang lain.
Pergeseran kebijakan NPS juga menjadi faktor penting yang mendukung won. Dengan menjadikan lindung nilai 15% sebagai acuan, bukan batas, NPS berpotensi lebih konsisten melakukan lindung nilai atas aset luar negerinya. Dalam praktiknya, ini bisa meningkatkan kebutuhan terhadap KRW dari waktu ke waktu, sehingga membantu permintaan mata uang domestik dalam jangka menengah.
Perubahan ini dinilai tepat waktu, mengingat pasangan USD/KRW sempat beberapa kali menguji level 1.400 saat pasar tertekan pada 2025. Pasangan USD/KRW adalah nilai tukar dolar AS terhadap won; ketika USD/KRW naik, KRW melemah. Lingkungan saat ini terlihat seperti titik balik, sehingga bisa menjadi momen untuk bersiap pada skenario won yang lebih kuat. Strateginya dapat berupa membeli opsi put USD/KRW atau opsi call KRW untuk beberapa bulan ke depan. Opsi adalah kontrak yang memberi hak (bukan kewajiban) untuk membeli/menjual pada harga tertentu. Opsi put memberi keuntungan jika USD/KRW turun (KRW menguat), sedangkan opsi call KRW memberi keuntungan jika KRW menguat.
Meski skenario utama adalah meredanya konflik global, risiko dari kenaikan harga energi tetap perlu diwaspadai. Minyak Brent saat ini diperdagangkan di atas US$90 per barel. Brent adalah patokan harga minyak global. Kenaikan harga minyak bisa menjadi hambatan (headwind) bagi Korea Selatan sebagai pengimpor energi. Untuk mengurangi risiko, sebagian posisi pro-KRW dapat dilindungi dengan membeli opsi put yang jauh dari harga pasar (out-of-the-money). Out-of-the-money berarti harga acuan opsi masih jauh dari level saat ini sehingga preminya biasanya lebih murah, namun tetap memberi perlindungan jika terjadi lonjakan risiko geopolitik secara tiba-tiba.
