Klaim pengangguran awal (initial jobless claims, yaitu jumlah orang yang pertama kali mengajukan tunjangan pengangguran) di Amerika Serikat tercatat 207.000 untuk pekan yang berakhir 10 April. Angka ini lebih rendah dari perkiraan 215.000.
Klaim pengangguran yang lebih rendah dari perkiraan ini memperkuat pandangan bahwa pasar tenaga kerja AS masih sangat tahan banting. Kondisi ini membuat Federal Reserve (The Fed, bank sentral AS) kecil kemungkinan terdesak untuk memangkas suku bunga dalam waktu dekat. Kini semakin realistis suku bunga tetap tinggi hingga musim panas.
Inflasi Yang Membandel Dan Suku Bunga Lebih Tinggi
Data ketenagakerjaan ini, bersama Indeks Harga Konsumen Maret (Consumer Price Index/CPI, ukuran inflasi yang melacak kenaikan harga barang dan jasa) yang masih 3,6%, mencerminkan kekuatan ekonomi yang terus bertahan sepanjang 2025. Saat itu, pelaku pasar berulang kali menunda ekspektasi pemangkasan suku bunga karena inflasi tidak turun cukup cepat. Kontrak berjangka Fed funds (Fed funds futures, yaitu instrumen yang mencerminkan perkiraan pasar atas suku bunga acuan The Fed) kini hanya memperkirakan satu kali pemangkasan suku bunga pada 2026, turun dari tiga kali yang diperkirakan bulan lalu.
Bagi trader yang menggunakan derivatif indeks saham (equity index derivatives, seperti kontrak berjangka dan opsi atas indeks saham), ini mengisyaratkan volatilitas yang lebih tinggi dan risiko tekanan turun. Indeks Volatilitas CBOE (VIX, indikator “indeks ketakutan” yang mengukur perkiraan gejolak pasar) yang saat ini sekitar 15 berpotensi naik seiring pasar mencerna narasi suku bunga “tinggi lebih lama”. Langkah praktisnya adalah membeli opsi put protektif (protective put, opsi jual untuk membatasi kerugian) pada S&P 500 atau Nasdaq 100 untuk melindungi posisi beli (long position, posisi yang untung jika harga naik) yang sudah dimiliki.
Di pasar derivatif suku bunga (interest rate derivatives, instrumen untuk berspekulasi atau lindung nilai atas pergerakan suku bunga), strateginya adalah bersiap untuk pemangkasan suku bunga yang lebih sedikit dan lebih lambat. Pandangan ini bisa diwujudkan dengan menjual kontrak berjangka (futures contracts, perjanjian jual-beli di harga tertentu untuk tanggal tertentu) yang terkait dengan SOFR (Secured Overnight Financing Rate, suku bunga acuan berbasis transaksi pinjaman semalam yang dijamin surat berharga) untuk jatuh tempo Desember 2026. Posisi ini berpotensi untung jika pasar makin mengurangi peluang pelonggaran moneter (monetary easing, kebijakan yang membuat suku bunga turun dan likuiditas lebih longgar) hingga akhir tahun.
Kondisi ini juga mengarah pada perbedaan kinerja antar-sektor. Opsi (options, kontrak yang memberi hak membeli/menjual aset pada harga tertentu) bisa digunakan untuk mengambil posisi lebih waspada pada sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti teknologi dan properti. Sementara itu, sektor siklikal seperti industri dan energi, yang biasanya diuntungkan saat ekonomi kuat, dapat menjadi peluang untuk membeli opsi call (call option, hak untuk membeli yang diuntungkan jika harga naik).
