ING memperkirakan USD/CAD bergerak turun tipis menjelang akhir tahun, terutama karena dugaan melemahnya Dolar AS jika Federal Reserve (bank sentral AS) kembali memangkas suku bunga pada kuartal III. Pandangan ini menganggap dukungan utama bagi dolar Kanada berasal dari kebijakan suku bunga AS, bukan dari kondisi ekonomi domestik Kanada.
Prospek Kanada dinilai kurang mendukung, dengan Bank of Canada (bank sentral Kanada) fokus pada negosiasi USMCA (perjanjian dagang AS–Meksiko–Kanada) yang akan datang dan dampaknya terhadap lapangan kerja. ING menyatakan tidak memperkirakan Bank of Canada menaikkan suku bunga, meski pasar memperkirakan sekitar 30bp (basis poin; 1bp = 0,01% atau 0,0001) pengetatan sampai akhir tahun.
Possible Path For Usdcad
ING memaparkan skenario ketika harga minyak bertahan di atas level sebelum perang, sementara meredanya ketegangan meningkatkan selera risiko global (minat pelaku pasar mengambil aset berisiko). Dalam kondisi itu, ING melihat USD/CAD kembali ke 1,36 sebelum risiko terkait USMCA meningkat.
Secara historis, pandangan tahun lalu bahwa dolar AS akan melemah setelah The Fed mulai menurunkan suku bunga terbukti, seperti yang terjadi pada kuartal III 2025. Pergerakan itu sempat menekan USD/CAD, namun setelahnya pasangan ini perlahan naik. Kini, dengan USD/CAD di sekitar 1,3750, situasinya lebih rumit.
Pendorong utama bergeser dari siklus pelonggaran The Fed yang jelas menjadi ketidakpastian kebijakan di kedua negara. Data inflasi AS terbaru, seperti CPI (indeks harga konsumen; ukuran inflasi) bulan Maret yang bertahan tinggi di 3,1%, membuat The Fed menahan langkah dan menegaskan pendekatan berbasis data (keputusan mengikuti data ekonomi terbaru). Sementara itu, Labour Force Survey Kanada (survei pasar tenaga kerja) menunjukkan pertumbuhan pekerjaan hanya 15.000, memicu spekulasi Bank of Canada mungkin perlu memangkas suku bunga lebih dulu daripada The Fed.
Trade Review Volatility Setup
Harga minyak memberi dukungan bagi loonie (julukan dolar Kanada), dengan WTI crude (minyak mentah acuan AS) bertahan di dekat US$88 per barel, jauh di atas level sebelum 2022. Secara teori, ini semestinya menekan USD/CAD. Namun dampak positif itu tertahan oleh kekhawatiran terhadap ekonomi domestik Kanada.
Tinjauan perjanjian dagang USMCA yang dijadwalkan Juli 2026 kini menjadi risiko terbesar. Suara politik dari Washington meningkat dan menambah ketidakpastian bagi ekspor serta investasi Kanada. Kondisi ini membuat pelaku pasar enggan menahan posisi beli dolar Kanada (taruhan dolar Kanada akan menguat).
Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures), kondisi ini mengarah pada strategi membeli opsi call USD/CAD (hak membeli di harga tertentu) dengan strike 1,3900 (harga patokan opsi), jatuh tempo dalam dua bulan. Strategi ini berpotensi untung jika USD/CAD melonjak akibat berita USMCA yang negatif atau data ekonomi Kanada yang lemah. Risikonya terbatas pada premi opsi (biaya yang dibayar untuk membeli opsi) bila USD/CAD justru turun.
Dengan sinyal yang saling bertentangan, volatilitas tersirat (perkiraan gejolak harga yang tercermin pada harga opsi) juga berpotensi naik menjelang tinjauan dagang. Strategi lain adalah membeli long straddle (membeli opsi call dan opsi put sekaligus pada strike yang sama; put adalah hak menjual). Posisi ini untung jika terjadi pergerakan harga besar ke salah satu arah, memanfaatkan meningkatnya ketidakpastian.
