Saham AS menguat pada Jumat setelah gencatan senjata Israel–Lebanon selama 10 hari dimulai pukul 21:00 GMT pada Kamis, dan Iran menyatakan Selat Hormuz akan dibuka untuk lalu lintas kapal dagang selama masa gencatan senjata. DJIA naik lebih dari 1.000 poin ke sedikit di bawah 49.800, S&P 500 menguat 1,5% dan menembus 7.100 untuk pertama kalinya, sementara Nasdaq naik 1,7%.
Russell 2000 melonjak 2,2%. Kontrak berjangka (futures) DJIA—kontrak yang mencerminkan perkiraan pergerakan indeks sebelum pasar buka—naik semalam dan terus menguat hingga penutupan, dari sekitar 48.700 pada awal sesi menjadi mendekati 49.700 pada sore hari GMT.
Gencatan Senjata Mendorong Saham Naik
Menteri Luar Negeri Iran menulis di X bahwa jalur pelayaran komersial akan terbuka penuh selama periode gencatan senjata. Presiden Donald Trump mengatakan Iran tidak akan pernah menutup jalur itu lagi, sambil menegaskan blokade Angkatan Laut AS terhadap pelabuhan Iran akan berlanjut sampai ada perjanjian damai.
Kantor berita Tasnim menyebut kapal yang terkait negara “musuh” tidak akan diizinkan melintas, dan selat itu akan ditutup lagi jika blokade AS tetap berlangsung. WTI—patokan harga minyak AS—turun 14% ke atas US$80 per barel, sementara Brent—patokan global—turun 10% ke atas US$89.
Boeing naik 3% dan Royal Caribbean melonjak 10%, dengan Amazon dan Airbnb juga menguat. Sepanjang pekan, DJIA naik 3%, S&P 500 naik 4%, dan Nasdaq naik 6%. Perhatian pasar beralih ke laporan kinerja emiten (earnings) dan rilis PPI (Producer Price Index/Indeks Harga Produsen), yaitu data inflasi di tingkat produsen yang sering memengaruhi ekspektasi suku bunga.
Lonjakan aset berisiko (risk-on, artinya investor beralih ke saham dan aset berisiko lain) menekan volatilitas tersirat (implied volatility, yaitu perkiraan volatilitas dari harga opsi). Indeks VIX—sering disebut “pengukur ketakutan” pasar karena mengukur volatilitas tersirat S&P 500—berpotensi turun di bawah 14 untuk pertama kalinya dalam beberapa bulan. Ini membuat lindung nilai (hedging, perlindungan portofolio dari penurunan) menjadi murah. Strategi yang bisa dipertimbangkan: membeli opsi put out-of-the-money (harga strike di bawah harga saat ini, biasanya lebih murah namun butuh penurunan lebih besar untuk untung) pada SPY (ETF yang mengikuti S&P 500), atau membeli opsi call pada VIX (opsi beli yang diuntungkan bila VIX naik) untuk perlindungan jika gencatan senjata gagal.
Pasar cenderung mengabaikan pesan yang saling bertentangan antara blokade Washington dan pembukaan Selat Hormuz yang bersyarat dari Teheran. Risiko rapuh ini belum tercermin dalam harga (not priced in), sehingga membuka peluang lonjakan volatilitas jika kesepakatan terganggu dalam 10 hari ke depan. Posisi kecil pada opsi call VIX untuk Mei bisa memberi hasil besar bila berita berubah negatif.
Penempatan Opsi untuk Minyak dan Sektor Perjalanan
Penurunan WTI 14% termasuk yang terdalam dalam sehari sejak kejatuhan harga minyak pada 2020, sehingga penurunan ini bisa jadi berlebihan. Walau arah berikutnya sangat bergantung pada politik, investor bisa “menjual premi” (sell premium, strategi memperoleh pendapatan dari premi opsi) memakai iron condor pada ETF minyak. Iron condor adalah strategi opsi yang mencari untung jika harga bergerak dalam kisaran tertentu, bukan naik tajam atau turun tajam.
Reli saham perjalanan dan rekreasi sangat kuat, didorong penutupan posisi short defensif (short, bertaruh harga turun; menutup short berarti membeli kembali sehingga mendorong harga naik). Tema ini masih bisa diikuti lewat opsi call pada ETF maskapai dan kapal pesiar untuk mendapat potensi naik dengan risiko terbatas. Alternatif lain adalah menjual cash-secured puts (menjual opsi put dengan dana tunai disiapkan untuk membeli jika dieksekusi), sehingga investor menerima premi sambil menentukan harga lebih rendah yang bersedia dibayar untuk memiliki saham/ETF tersebut.
Dengan berkurangnya premi risiko geopolitik (tambahan harga karena ketidakpastian geopolitik), fokus pasar beralih ke rilis PPI dan laporan kinerja Big Tech. Harga opsi untuk jatuh tempo akhir April dan awal Mei—yang mencakup peristiwa penting ini—masih menunjukkan volatilitas tersirat tinggi. Artinya pasar memprediksi pergerakan harga yang besar, meski situasi Timur Tengah sementara mereda.
