DBS Group Research memperkirakan inflasi Singapura pada Maret 2026 naik menjadi 1,6% secara tahunan (year-on-year/yoy) untuk inflasi inti (core inflation, yakni inflasi yang tidak memasukkan komponen yang sangat bergejolak seperti transportasi pribadi dan akomodasi) dan 1,8% yoy untuk inflasi utama (headline inflation, yakni inflasi keseluruhan). Ini dibandingkan dengan 1,4% dan 1,2% pada Februari.
Laporan tersebut mengaitkan kenaikan itu dengan biaya energi impor setelah konflik Timur Tengah. Disebutkan adanya lonjakan harga minyak mentah global, produk minyak olahan (refined petroleum, seperti bensin dan diesel), serta gas.
Pendorong Inflasi dan Implikasi Jangka Pendek
Harga diperkirakan naik pada layanan transportasi point-to-point (misalnya taksi dan layanan ride-hailing), layanan perjalanan udara karena kenaikan tarif pesawat, serta transportasi pribadi. Tekanan harga pada listrik dan gas, serta pada pangan, disebut masih terkendali untuk saat ini.
Artikel ini menyebut diproduksi dengan bantuan alat kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI, yakni perangkat lunak yang membantu menyusun teks) dan ditinjau oleh editor.
Kami menilai angka inflasi Maret mengonfirmasi guncangan awal dari kenaikan harga energi yang dipicu konflik Timur Tengah. Dengan rata-rata minyak Brent (patokan harga minyak dunia) di atas US$98 per barel bulan lalu, naik tajam dari level Februari, tren naik ini sudah diperkirakan. Angka ini menjadi dasar (baseline, titik awal pembanding) untuk strategi ke depan saat kami menilai seberapa lama tekanan ini bertahan.
Dalam kondisi inflasi seperti ini, kami memperkirakan Otoritas Moneter Singapura (Monetary Authority of Singapore/MAS, bank sentral Singapura) dapat mengambil sikap lebih “hawkish” (lebih ketat, cenderung menahan inflasi lewat kebijakan yang mendorong suku bunga lebih tinggi) pada peninjauan kebijakan berikutnya. Ini membuat strategi antisipasi suku bunga jangka pendek yang lebih tinggi relevan. Trader dapat mencermati futures SORA (kontrak berjangka atas Singapore Overnight Rate Average, rata-rata suku bunga overnight), karena pasar kemungkinan mulai memasukkan skenario penguatan kemiringan (steeper appreciation) pita kebijakan S$NEER (Singapore Dollar Nominal Effective Exchange Rate, nilai tukar efektif dolar Singapura terhadap sekeranjang mata uang mitra dagang).
Penempatan Derivatif di Suku Bunga dan Valas
Ini membuka peluang pada derivatif mata uang (currency derivatives, instrumen turunan seperti opsi/kontrak yang nilainya mengikuti nilai tukar), karena dolar Singapura adalah alat utama kebijakan moneter. Bias pengetatan biasanya menguatkan SGD terhadap mata uang mitra dagang. Mengacu pada siklus pengetatan MAS pada 2022, SGD menguat signifikan, sehingga membeli opsi call (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu) SGD terhadap USD dapat memberi profil imbal hasil-risiko yang menarik.
Sumber utama inflasi ini tetap pasar energi, dengan ketidakpastian yang tinggi. Selama ketegangan geopolitik berlanjut, risiko gangguan pasokan tetap besar, yang berarti harga berpotensi bergejolak (volatility, naik-turun tajam). Kami menilai membeli opsi call pada futures Brent (kontrak berjangka minyak Brent) untuk beberapa bulan ke depan adalah cara terukur untuk mendapat potensi kenaikan harga, sambil membatasi risiko penurunan.
Di pasar saham, kondisi ini dapat membuat kinerja sektor beragam. Biaya bahan bakar yang lebih tinggi dan potensi kenaikan suku bunga dapat menekan saham transportasi seperti Singapore Airlines dan sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti REITs (Real Estate Investment Trusts, dana/Perusahaan investasi properti yang membagikan sebagian besar laba sebagai dividen). Karena itu, kami mempertimbangkan membeli opsi put (put option, hak untuk menjual pada harga tertentu) pada sektor-sektor tersebut, sambil melihat peluang posisi beli (long, mendapat untung jika harga naik) pada perusahaan energi lokal yang bisa diuntungkan.
Ketidakpastian pasar secara keseluruhan meningkat, sehingga volatilitas bisa diperdagangkan sebagai “aset”. Lingkungan saat ini mendukung strategi yang untung dari pergerakan besar, tanpa harus menebak arah. Karena itu, kami mempertimbangkan penggunaan opsi pada Straits Times Index, seperti straddle (strategi membeli call dan put pada harga dan jatuh tempo yang sama untuk memanfaatkan pergerakan besar), untuk menangkap potensi kenaikan pergerakan pasar dalam beberapa pekan ke depan.
