Indeks Harga Konsumen (CPI) inti Kanada (inflasi inti, yaitu inflasi yang mengabaikan komponen yang sangat bergejolak seperti energi dan makanan) tercatat 0% secara bulanan (month-on-month/MoM) pada Maret. Angka sebelumnya 0,2% MoM.
Artinya, harga inti tidak berubah dari Februari ke Maret. Laju bulanan melambat 0,2 poin persentase dibanding bulan sebelumnya.
Inflasi Inti Menjadi Datar
Capaian inflasi inti 0% pada Maret adalah sinyal “dovish” yang kuat (dovish berarti condong mendukung kebijakan suku bunga lebih rendah/lebih longgar). Ini menunjukkan tren disinflasi (penurunan laju inflasi, bukan berarti harga turun) yang terlihat sepanjang 2025 makin cepat. Karena itu, probabilitas pemangkasan suku bunga Bank of Canada pada rapat Juni meningkat.
Kami menyesuaikan posisi di futures CORRA (kontrak berjangka berbasis CORRA, yaitu suku bunga acuan pasar uang semalam Kanada), dengan perkiraan kurva forward (perkiraan jalur suku bunga di masa depan yang tercermin dari harga instrumen) bergeser ke arah pelonggaran yang lebih cepat. Kondisi ini mengingatkan pada perubahan arah pasar (pivot) pertengahan 2025 saat muncul sinyal awal suku bunga kebijakan mencapai puncak. Suku bunga semalam saat ini, yang bertahan di 3,5% selama dua kuartal, kini terlihat ketat (restrictive, artinya menahan pertumbuhan/permintaan) dan berpotensi turun.
Dampaknya, ada tekanan turun pada dolar Kanada. Kami menambah posisi long di USD/CAD (bertaruh dolar AS menguat terhadap dolar Kanada) melalui opsi call (kontrak opsi untuk membeli pada harga tertentu), dengan target menembus 1,38 yang terakhir terlihat pada akhir 2025. Pandangan ini diperkuat data AS terbaru yang menunjukkan inflasi inti mereka masih “lengket” (stickier, artinya sulit turun), saat ini setara laju tahunan (annualized, dihitung seolah-olah laju saat ini berlangsung selama setahun) 2,8%, sehingga menciptakan perbedaan arah kebijakan (policy divergence) yang jelas.
Untuk derivatif saham (instrumen turunan seperti opsi yang nilainya mengikuti saham/indeks), prospek ini positif, terutama sektor yang sensitif terhadap suku bunga di S&P/TSX 60 (indeks 60 saham besar Kanada). Kami melihat opsi call pada sektor keuangan dan utilitas, yang kinerjanya tertinggal saat siklus kenaikan suku bunga 2024–2025. Potensi biaya pinjaman yang lebih rendah bisa menjadi pendorong kuat (tailwind, faktor pendukung) bagi saham-saham ini pada kuartal mendatang.
