Indeks Dolar AS (DXY), yang mengukur pergerakan Dolar AS terhadap enam mata uang utama, stabil setelah naik tipis dan diperdagangkan di dekat 98,40 pada sesi Asia hari Rabu. Seiring berjalannya sesi, indeks ini dilaporkan berada di sekitar 98,50.
Pergerakan ini menyusul laporan bahwa Presiden Donald Trump akan memperpanjang gencatan senjata AS-Iran hingga pembicaraan menunjukkan kemajuan. Sebelumnya pada hari yang sama, ia mengatakan, “Saya berharap akan melakukan pengeboman” jika Iran tidak memenuhi tuntutannya, dan menyebut militer “siap bergerak.”
Ketidakpastian Geopolitik dan Pembicaraan Gencatan Senjata
Ketidakpastian pembicaraan masih tinggi. Blokade AS terhadap kapal-kapal Iran masih berlanjut, dan putaran kedua negosiasi yang direncanakan tidak terlaksana.
Laporan menyebut Wakil Presiden JD Vance membatalkan rencana kunjungan ke Islamabad setelah Teheran memberi tahu Washington melalui Pakistan bahwa mereka tidak akan hadir. Militer Iran memperingatkan akan melakukan serangan kuat ke target yang sudah ditentukan, menyusul ancaman berulang dari Trump.
Dolar AS juga mendapat dukungan dari data Penjualan Ritel AS yang dirilis Selasa. Penjualan ritel naik 1,7% dibanding bulan sebelumnya (month-on-month/bulan ke bulan) pada Maret, dari 0,7% pada Februari, melampaui perkiraan 1,4%. (Penjualan ritel adalah nilai total belanja konsumen di toko dan layanan ritel; sering dipakai sebagai indikator kekuatan konsumsi.)
Kenaikan Februari direvisi dari 0,6% menjadi 0,7%. Secara tahunan (year-on-year/tahun ke tahun), penjualan ritel naik 4,0% pada Maret, sama seperti Februari.
Menengok Latar Dolar 2025
Jika menengok periode yang sama pada 2025, Indeks Dolar AS bertahan di sekitar 98,50, didorong ketegangan geopolitik dan data penjualan ritel yang kuat. Gencatan senjata dengan Iran menjadi isu utama, memicu ketidakpastian harian yang menjaga permintaan aset aman (safe-haven/aset yang biasanya dicari saat risiko meningkat) terhadap dolar tetap tinggi. Pasar memasukkan risiko konflik, sehingga faktor itu menutupi perubahan ekonomi yang lebih mendasar.
Saat ini kondisinya berbeda, dengan dolar diperdagangkan lebih dekat ke 96,00 pada pekan ini. Meski jalur diplomasi AS-Iran lebih stabil, kondisi ekonomi melemah, dengan pertumbuhan PDB (GDP/Produk Domestik Bruto, ukuran total nilai produksi ekonomi) kuartal I 2026 yang direvisi menjadi 0,8%, serta data inflasi terbaru yang menunjukkan tren mereda. Ini berbanding tajam dengan pertumbuhan penjualan ritel bulanan 1,7% pada Maret 2025.
Perubahan ini menunjukkan volatilitas tersirat (implied volatility/perkiraan naik-turun harga yang tercermin dalam harga opsi) pada pasangan mata uang seperti EUR/USD kini lebih rendah dibanding saat gejolak geopolitik 2025. Kami menilai pelaku pasar dapat mempertimbangkan membeli opsi (options/kontrak yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual aset pada harga tertentu), seperti straddle (strategi membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus pada harga dan tanggal kedaluwarsa yang sama, untuk mengambil peluang dari pergerakan besar ke arah mana pun) menjelang rilis data inflasi pekan depan, karena turunnya volatilitas membuat strategi ini lebih murah. Jika data mengecewakan (lebih lemah dari perkiraan), dolar bisa melemah tajam, dan posisi ini berpotensi mendapat keuntungan dari lonjakan pergerakan harga.
Dengan pasar kini memperkirakan peluang lebih dari 60% bank sentral AS (Federal Reserve/The Fed) akan memangkas suku bunga pada kuartal III, pedagang kontrak berjangka (futures/kontrak untuk membeli atau menjual aset di masa depan pada harga yang disepakati) dapat bersiap untuk pelemahan dolar lanjutan. Kami melihat kenaikan minat terbuka (open interest/jumlah kontrak berjangka yang masih terbuka dan belum ditutup) pada kontrak berjangka Indeks Dolar AS posisi jual (short/posisi yang diuntungkan saat harga turun). Penembusan di bawah level dukungan (support/area harga yang sering menahan penurunan) kunci 95,80 dapat memicu gelombang jual baru.
