GBP/USD stabil pada Rabu. Ketegangan geopolitik masih tinggi dan belum ada kemajuan untuk memulai kembali perundingan antara AS dan Iran. Pasangan ini diperdagangkan di 1,3514 dan nyaris tidak berubah.
Dengan minimnya agenda data ekonomi AS, fokus pasar tetap pada data inflasi terbaru Inggris. Angka tersebut menunjukkan dampak lonjakan harga energi terhadap harga.
Pelajaran dari Ketenangan 2022
Kita ingat ketika pasar menganggap 1,3514 sebagai level penopang yang stabil, sementara berita geopolitik menjadi gangguan utama. Masa tenang di awal 2022 ini ternyata menipu, karena kemudian pasangan ini jatuh mendekati 1,03 pada September. Pelajarannya: tekanan ekonomi di balik layar, terutama inflasi, pada akhirnya mengalahkan kebuntuan sementara dalam arus berita.
Jika dibandingkan dengan kondisi sekarang, saat GBP/USD diperdagangkan di sekitar 1,2850, pergerakan lebih ditentukan oleh selisih suku bunga, bukan judul berita. Bank of England menahan suku bunga di 4,5% selama dua kuartal terakhir karena khawatir inflasi inti (inflasi tanpa komponen yang bergejolak seperti energi dan pangan) masih sulit turun di 2,9%, jauh di atas target. Sementara itu, Federal Reserve AS setelah memangkas suku bunga ke 4,75% memberi sinyal akan jeda, sehingga mengurangi keunggulan imbal hasil (yield, yaitu tingkat keuntungan dari memegang aset berbunga) yang sebelumnya mendukung dolar.
Selisih suku bunga yang sempit ini menunjukkan volatilitas tersirat (perkiraan besarnya naik-turun harga yang tercermin dari harga opsi) terlalu rendah, sehingga menjadi peluang bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures). Kami menilai membeli straddle (strategi membeli opsi call dan put pada harga dan jatuh tempo yang sama untuk mencari untung dari pergerakan besar, tanpa menebak arah) adalah langkah yang masuk akal, karena mempersiapkan pergerakan signifikan tanpa bertaruh pada arah. Pasar sedang “tertekan”, dan rilis inflasi atau ketenagakerjaan berikutnya dari Inggris atau AS berpotensi memicu penembusan (breakout, yaitu harga keluar dari rentang pergerakan yang sempit) dari kisaran saat ini.
Menengok 2025, ada beberapa percobaan yang gagal ketika pound mencoba menguat karena harapan pemangkasan suku bunga AS lebih cepat, tetapi kembali tertekan oleh data pertumbuhan Inggris yang lemah. Mengingat pertumbuhan PDB Inggris hanya 0,2% pada kuartal terakhir yang dilaporkan, kami melihat risiko lebih besar ke arah penurunan. Karena itu, bisa dipertimbangkan membeli opsi put yang murah dan out-of-the-money (opsi put dengan harga kesepakatan di bawah harga pasar saat ini, sehingga lebih murah namun butuh penurunan lebih dalam agar menguntungkan) sebagai lindung nilai (hedging, upaya mengurangi risiko) jika sentimen risiko global memburuk dan sterling melemah mendadak.
