PDB (Produk Domestik Bruto) Korea Selatan naik 1,7% secara kuartalan (qoq, dibanding kuartal sebelumnya) pada 1Q26, didukung kuatnya ekspor chip (semikonduktor, komponen utama perangkat elektronik) dan investasi terkait AI (kecerdasan buatan, teknologi yang membuat sistem dapat “belajar” dari data). ING menaikkan proyeksi PDB 2026 dari 2,0% secara tahunan (yoy, dibanding tahun sebelumnya) menjadi 2,8%.
Pertumbuhan diperkirakan melambat pada 2Q26 karena gangguan pasokan energi menekan petrokimia dan sektor manufaktur lain. Pemerintah menerapkan larangan ekspor sementara untuk nafta (bahan baku dari minyak bumi untuk petrokimia), dan perusahaan meningkatkan impor minyak dan gas dari luar Timur Tengah, namun produksi penuh masih terbatas.
Semiconductors And Ai Drive Divergence
Gangguan berkepanjangan dapat menurunkan produksi chip dan melemahkan investasi AI, mengingat ketergantungan ekonomi pada semikonduktor. Inflasi bulanan diperkirakan tetap lebih rendah dibanding negara Asia lain pengimpor energi berkat langkah pemerintah.
Indeks Harga Konsumen (IHK, pengukur inflasi berbasis perubahan harga barang/jasa) diproyeksikan naik setidaknya 0,7% secara bulanan (mom, dibanding bulan sebelumnya) pada April, didorong kenaikan harga energi dan “chipflation” (inflasi akibat kenaikan biaya/kelangkaan chip yang kemudian menaikkan harga produk terkait). Kenaikan ekspektasi inflasi (perkiraan publik/pasar bahwa harga akan terus naik) dan kinerja sektor yang tidak merata dapat membatasi ruang kebijakan.
Pada 2H26 (paruh kedua 2026), Bank of Korea (bank sentral Korea) diperkirakan menghadapi tekanan lebih besar untuk menaikkan suku bunga jika pertumbuhan tetap di atas potensi (di atas kapasitas wajar ekonomi) dan ekspektasi inflasi terus naik.
Rate Pressure And Targeted Trades
Namun, kekuatan ini diimbangi risiko dari gangguan energi yang kemungkinan menahan pertumbuhan pada kuartal kedua. Pemulihan berbentuk K (sebagian sektor pulih kuat, sektor lain tertinggal) — teknologi unggul sementara manufaktur lain tertekan — mengarah pada volatilitas pasar (naik-turun harga yang lebih besar). Pelaku pasar dapat mempertimbangkan strategi yang diuntungkan saat ketidakpastian naik, seperti membeli opsi (instrumen derivatif yang memberi hak, bukan kewajiban, untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) atas indeks KOSPI 200 (indeks saham utama Korea).
Faktor penting bagi pelaku pasar derivatif adalah meningkatnya tekanan pada Bank of Korea untuk menaikkan suku bunga. Dengan inflasi Maret bertahan di 3,1% dan proyeksi kenaikan bulanan minimal 0,7% untuk April, ekspektasi kenaikan suku bunga pada paruh kedua tahun ini menguat. Ini membuat posisi jual (shorting, mengambil keuntungan saat harga turun) pada kontrak berjangka obligasi pemerintah Korea (Korean Treasury Bond futures, kontrak derivatif atas harga obligasi) makin menarik untuk lindung nilai atau meraih untung dari kenaikan imbal hasil/yield (tingkat pengembalian obligasi; biasanya naik saat harga obligasi turun).
Perbedaan arah kebijakan ini juga penting bagi pelaku pasar valas, terutama jika mengingat kondisi global 2025 ketika bank sentral utama cenderung menahan suku bunga. Jika Bank of Korea condong menaikkan suku bunga sementara yang lain netral, won Korea (KRW) berpeluang menguat. Posisi beli (long, mengambil keuntungan saat nilai naik) KRW terhadap mata uang seperti dolar AS berpotensi diuntungkan, dengan asumsi arus modal masuk (capital inflows, dana investor masuk) mengejar yield yang lebih tinggi.
Terakhir, larangan ekspor nafta sementara menciptakan peluang transaksi jangka pendek. Kebijakan ini langsung memukul industri petrokimia dan plastik yang bergantung pada nafta sebagai bahan baku. Posisi jual pada emiten yang terekspos di sektor ini patut dicermati karena berisiko menghadapi margin (selisih laba) yang menyempit dan pemangkasan produksi.
