Standard Chartered, ekonom Dan Pan dan Steve Englander meninjau bagaimana putusan Mahkamah Agung AS yang menolak tarif IEEPA memengaruhi penerimaan tarif AS. Mereka melaporkan pendapatan tarif turun setelah putusan, tetapi tetap jauh di atas level sebelum Hari Liberasi.
Mereka memperkirakan pendapatan tarif sekitar USD 25 miliar pada masing-masing bulan Maret dan April, dua bulan pertama setelah putusan. Penerimaan saat ini sekitar 3,4x level sebelum Hari Liberasi, dibandingkan lebih dari 4x level 2024 pada laju akhir 2025 saat tarif masih sepenuhnya berlaku.
Dampak pada Pendapatan Tarif
Pada laju saat ini, mereka memperkirakan kehilangan pendapatan akibat putusan IEEPA sebesar USD 60 miliar per tahun (annualised, yaitu dihitung seolah-olah laju saat ini berlangsung selama 12 bulan). Mereka juga menyebut tarif IEEPA menyumbang lebih dari setengah pendapatan tarif AS.
Mereka mencatat penurunan lanjutan masih mungkin terjadi seiring berakhirnya masa berlaku upaya pemulihan (remedies, yaitu langkah hukum/kebijakan untuk membatalkan atau mengubah kebijakan tarif) dan percepatan pengembalian dana (reimbursements, yaitu uang yang dikembalikan kepada pihak yang sudah membayar tarif). Tarif menyeluruh 10% berdasarkan Section 122 (kewenangan darurat untuk mengenakan tarif sementara secara luas) yang diberlakukan setelah putusan membantu menutup kekurangan, tetapi dibatasi 150 hari dan dijadwalkan berakhir pada 24 Juli 2026.
Tanggal Penting untuk Dipantau
Tanggal paling krusial adalah 24 Juli 2026, saat tarif sementara 10% Section 122 dijadwalkan berakhir. Tarif ini menjadi penyangga sementara. Jika dihentikan tanpa pengganti, bisa memicu “jurang fiskal” (fiscal cliff, yaitu penurunan mendadak pendapatan negara) dan berpotensi melemahkan dolar AS. Kami memantau pembahasan legislasi untuk solusi jangka panjang, karena sentimen pasar akan sangat peka terhadap arus berita ini.
Kecemasan pasar mulai terlihat, dengan CBOE Volatility Index (VIX, ukuran volatilitas atau naik-turunnya pasar saham AS yang sering disebut “indeks ketakutan”) naik ke 19,5 pekan ini dari rata-rata 16 bulan lalu. Ini mengingatkan pada sengketa dagang akhir 2010-an, ketika pasar valuta asing (currency markets, pasar pertukaran mata uang) bergejolak mengikuti pengumuman tarif. Stabilitas pasar akhir 2025 sebelumnya didukung arus pendapatan yang kuat dan dapat diprediksi, yang kini menjadi tanda tanya.
Perubahan ini menciptakan peluang pada sektor saham tertentu. Strategi opsi (options, instrumen derivatif yang memberi hak—bukan kewajiban—untuk membeli/menjual aset pada harga tertentu) dapat menguntungkan industri yang banyak bergantung impor seperti ritel dan elektronik konsumen karena biaya berpotensi turun. Sebaliknya, lebih aman melakukan lindung nilai (hedge, strategi mengurangi risiko) terhadap potensi pelemahan produsen domestik di sektor seperti baja dan manufaktur yang sebelumnya diuntungkan perlindungan tarif.
Batas waktu yang jelas di Juli membuat volatilitas perdagangan sendiri bisa dimanfaatkan. Opsi pada pasangan mata uang utama seperti EUR/USD atau ETF indeks saham (ETF, reksa dana yang diperdagangkan di bursa dan biasanya mengikuti indeks) dapat digunakan untuk bersiap menghadapi pergerakan besar mendekati tanggal tersebut. Strategi long straddle atau strangle (membeli opsi beli dan opsi jual untuk menangkap pergerakan besar tanpa harus menebak arah) dapat membantu menangkap ayunan harga.
Buat akun live VT Markets Anda dan mulai trading sekarang.
