USD/CAD melemah pada Kamis, diperdagangkan di sekitar 1,3612 dan turun sekitar 0,53% pada hari itu. Dolar AS melemah dan data AS yang kurang kuat menopang Dolar Kanada.
Dolar AS tertekan setelah muncul laporan kemungkinan aksi Jepang di pasar valuta asing (valas), yakni langkah otoritas untuk memengaruhi nilai tukar. Reuters mengutip Nikkei yang menyebut Jepang mungkin membeli Yen dan menjual Dolar AS, meski belum ada konfirmasi resmi.
Intervensi Yen Jepang dan Pelemahan Dolar
USD/JPY turun lebih dari 2% setelah menguji level 160, yang kerap dikaitkan dengan aksi Jepang sebelumnya. Indeks Dolar AS diperdagangkan di sekitar 98,16, turun sekitar 0,80% pada hari itu. Indeks Dolar AS adalah ukuran kekuatan Dolar AS terhadap sekeranjang mata uang utama.
PDB (Produk Domestik Bruto), yaitu nilai total barang dan jasa yang diproduksi, AS tumbuh pada laju tahunan 2% di kuartal I 2026, naik dari 0,5% pada kuartal sebelumnya namun di bawah perkiraan 2,3%. Indeks harga PCE (Personal Consumption Expenditures), yaitu ukuran inflasi belanja konsumen yang sering dipakai bank sentral AS, naik 0,7% secara bulanan pada Maret, dari 0,4% pada Februari dan menjadi yang terkuat sejak Juni 2022.
Core PCE (PCE inti), yaitu inflasi PCE tanpa komponen makanan dan energi yang bergejolak, naik 0,3% secara bulanan, turun dari 0,4% dan sesuai perkiraan. Di Kanada, PDB naik 0,2% secara bulanan pada Februari, dari 0,1% pada Januari dan sesuai ekspektasi.
PDB Kanada kuartal I diperkirakan bergerak di sekitar laju tahunan 1,7%, dengan risiko termasuk tarif AS (bea masuk impor), ketidakpastian pembaruan CUSMA (perjanjian dagang AS-Kanada-Meksiko), serta ketegangan Timur Tengah. Ketegangan AS-Iran berlanjut, dengan blokade angkatan laut dan laporan rencana terkait Selat Hormuz, jalur pengiriman minyak penting, sehingga harga minyak tetap tinggi.
Implikasi untuk Prospek USD/CAD
Dengan penurunan tajam Dolar AS, kami menilai arah USD/CAD cenderung turun dalam beberapa pekan ke depan. Indeks Dolar AS (DXY), yaitu kode untuk Indeks Dolar AS di pasar, yang menembus di bawah 100 ke 98,16 merupakan sinyal teknikal penting, menunjukkan penurunan tajam dari kisaran 104-106 yang terlihat sepanjang 2025. Pelemahan ini didorong perlambatan pertumbuhan AS dan intervensi valas oleh bank sentral besar.
Intervensi yang diduga dilakukan otoritas Jepang untuk menahan pelemahan Yen menjadi pemicu utama pelemahan luas Dolar AS. Pola serupa terlihat pada 2022, saat Bank of Japan menghabiskan lebih dari US$60 miliar untuk menopang mata uangnya. Ini menciptakan batas atas bagi penguatan Dolar AS terhadap mata uang utama lain, termasuk Dolar Kanada.
Dari sisi data, pertumbuhan PDB AS kuartal I sebesar 2% yang lebih lemah dari perkiraan mendukung sikap Federal Reserve yang lebih berhati-hati. Federal Reserve adalah bank sentral AS. Meski inflasi utama masih tinggi, pelambatan pada Core PCE adalah ukuran yang paling diperhatikan The Fed, sehingga kenaikan suku bunga lanjutan menjadi semakin kecil. Ini kontras dengan Bank of Canada, bank sentral Kanada, yang bisa jadi tidak perlu cepat menurunkan suku bunga karena kinerja ekonomi relatif stabil.
Blokade angkatan laut AS terhadap Iran menjadi penopang Dolar Kanada melalui harga energi yang lebih tinggi. Minyak mentah West Texas Intermediate (WTI), yaitu acuan harga minyak AS, kini diperdagangkan kokoh di atas US$95 per barel, sehingga nilai tukar perdagangan (terms of trade), yakni perbandingan harga ekspor terhadap impor, bergerak menguntungkan Kanada. Secara historis, fase harga minyak tinggi, seperti lonjakan 2022, sering sejalan dengan penguatan CAD.
Bagi pelaku pasar derivatif, kondisi ini mengarah pada strategi membeli opsi put pada USD/CAD untuk memanfaatkan potensi penurunan lanjutan. Derivatif adalah instrumen turunan nilainya dari aset acuan, seperti kurs. Opsi put adalah kontrak yang memberi hak (bukan kewajiban) untuk menjual pada harga tertentu (strike) sebelum tanggal kedaluwarsa. Volatilitas pasar yang meningkat membuat opsi berguna untuk membatasi risiko. Kedaluwarsa akhir Mei atau Juni bisa dipertimbangkan, dengan target strike di sekitar 1,3500.
Untuk mengelola risiko, dapat digunakan bearish put spread, yaitu strategi membeli opsi put lalu menjual opsi put lain pada strike yang lebih rendah untuk menekan biaya awal. Strategi ini masih diuntungkan dari penurunan USD/CAD yang moderat, tetapi keuntungan maksimal dibatasi. Ini cara yang lebih hati-hati untuk mengekspresikan pandangan bearish sambil memperhitungkan lonjakan volatilitas baru-baru ini.
