Pasar AS terguncang oleh ketidakpastian di Timur Tengah, dengan S&P 500 turun sekitar 4%, dibandingkan STOXX 600 Eropa yang turun 9% dan Nikkei Jepang yang turun 12%. Kondisi ini meningkatkan kehati-hatian terhadap saham spekulatif, termasuk saham AI yang harganya sudah sangat mahal.

Hingga akhir kuartal I 2026 (Q1 2026), seluruh anggota “Magnificent Seven” turun lebih dalam daripada S&P 500, seiring turunnya rasio harga terhadap laba (price-to-earnings/PER, yaitu perbandingan harga saham dengan laba per saham yang sering dipakai untuk menilai saham mahal atau murah). Artikel ini membandingkannya dengan perusahaan fintech yang umumnya bernilai lebih rendah dan memiliki permintaan produk yang sudah terbukti.

Fintech Names In Focus

SoFi Technologies memiliki kapitalisasi pasar (market capitalisation, nilai total perusahaan di bursa) sebesar US$21 miliar dan dikaitkan dengan perkiraan pertumbuhan pendapatan 30% serta pertumbuhan EBITDA 34% pada 2026. EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) adalah ukuran kinerja operasional sebelum biaya pendanaan dan akuntansi non-kas. Sahamnya turun 34% pada 2026 di tengah tuduhan penyalahgunaan akun dan utang yang tidak dicatat, yang dibantah perusahaan.

Block memproses pembayaran pedagang (merchant payments) dengan laju tahunan (annualised rate, perkiraan nilai transaksi jika ritme saat ini berlangsung setahun penuh) lebih dari US$250 miliar dan menawarkan layanan perbankan melalui Square Financial Services. Sahamnya turun 6% pada 2026, dan Cash App memiliki 58 juta pengguna aktif bulanan.

Nubank memiliki kapitalisasi pasar US$71 miliar dan 127 juta pengguna di seluruh Amerika Latin. Sekitar 60% populasi dewasa Brasil tercatat sebagai pengguna dan perusahaan sedang mengupayakan lisensi bank Brasil tahun ini.

Dengan indeks volatilitas VIX (ukuran “ketakutan” pasar yang mencerminkan perkiraan naik-turunnya S&P 500) berada di sekitar 25, jauh di atas rata-rata tahun lalu, pasar memperhitungkan ketidakpastian yang berlanjut. Penurunan terbaru S&P 500 sebesar 4% sejak konflik Iran dipimpin sektor teknologi, dengan Nasdaq 100 turun lebih dari 8% sepanjang tahun berjalan (year-to-date/YTD, sejak awal tahun hingga sekarang). Kondisi ini membuat strategi menjual premi opsi menarik, karena volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan volatilitas yang tercermin dalam harga opsi) yang tinggi meningkatkan harga opsi.

Options Strategies For Volatility

Pola ini pernah terlihat, terutama pada siklus kenaikan suku bunga 2022, ketika saham bertumbuh tinggi dengan valuasi tinggi lebih dulu terpukul. “Magnificent Seven” mengikuti pola ini pada 2026, dengan Nvidia turun lebih dari 15% dari puncaknya tahun ini. Pasar memberi sinyal rotasi dari saham dengan PER sangat tinggi ke perusahaan dengan valuasi yang lebih masuk akal.

Untuk saham berisiko tinggi seperti SoFi, penurunan YTD 34% mendorong peringkat volatilitas tersiratnya (implied volatility rank, posisi volatilitas saat ini dibanding riwayatnya; persentil 90 berarti termasuk yang tertinggi dalam sejarahnya) ke persentil 90. Ini membuka peluang menjual put yang dijamin kas (cash-secured puts, menjual opsi jual sambil menyediakan dana untuk membeli saham jika terkena eksekusi) pada harga strike (strike price, harga yang disepakati dalam kontrak opsi) jauh di bawah harga saat ini, sehingga bisa mengantongi premi tinggi dengan jarak aman lebih besar. Strategi ini berpotensi untung dari peluruhan nilai waktu (time decay, turunnya nilai opsi seiring mendekati jatuh tempo) dan dari stabilisasi atau pemulihan harga saham.

Block terlihat lebih kuat, hanya turun 6% pada 2026, mengungguli saham teknologi kapitalisasi besar lain. Setelah sejumlah analis menaikkan rekomendasi (analyst upgrades), bisa dipertimbangkan membeli bull call debit spread untuk bulan-bulan musim panas. Bull call debit spread adalah strategi membeli call (opsi beli) dan sekaligus menjual call lain pada strike lebih tinggi dengan jatuh tempo sama, untuk menekan biaya. Pendekatan ini membatasi risiko sekaligus memberi peluang mendapat keuntungan jika harga naik bertahap, tanpa membayar mahal untuk call biasa.

Nu Holdings memiliki pemicu khusus berupa keputusan lisensi perbankan Brasil yang masih menunggu. Peristiwa biner (binary event, hasilnya cenderung “ya/tidak” sehingga memicu lonjakan harga) membuat harga opsi sangat sensitif, sehingga kita bisa memosisikan diri untuk pergerakan besar dengan membeli long straddle berjangka 90 hari. Long straddle adalah membeli call dan put pada strike dan jatuh tempo yang sama, sehingga bisa untung jika harga bergerak besar ke salah satu arah setelah pengumuman, memanfaatkan potensi lonjakan volatilitas.

Untuk melindungi diri dari pelemahan pasar secara luas sambil tetap fokus pada ide fintech ini, kita bisa menyusun pair trade (transaksi berpasangan untuk membandingkan kinerja relatif). Caranya bisa membeli sekeranjang call pada Block dan Nu sambil membeli put pada ETF QQQ. ETF (exchange-traded fund) adalah reksa dana yang diperdagangkan di bursa; QQQ melacak Nasdaq-100. Posisi ini ditujukan untuk untung jika saham fintech relatif lebih kuat dan mengungguli sektor teknologi secara keseluruhan dalam beberapa pekan yang bergejolak ke depan.