Para ahli strategi NBC memperkirakan prospek euro dalam waktu dekat tidak merata karena risiko geopolitik yang tinggi, harga energi yang masih mahal, dan pertumbuhan yang lemah. Menurut mereka, faktor-faktor ini dapat membuat EUR/USD rentan melemah sesaat saat pasar menghindari risiko (risk-off: investor mengurangi aset berisiko dan mencari aset aman).
Mereka menilai Bank Sentral Eropa (ECB) masih berada dalam mode “menunggu” (holding pattern: tidak buru-buru menaikkan/menurunkan suku bunga). Dewan Gubernur ECB mencatat risiko inflasi yang cenderung naik, dan risiko pertumbuhan yang cenderung turun, sementara ekspektasi inflasi jangka panjang tetap “terjangkar” (anchored: tetap stabil, tidak melonjak).
NBC tetap memperkirakan EUR/USD naik tipis hingga akhir tahun seiring kondisi lebih tenang dan ECB tetap berhati-hati, bukan condong melonggarkan kebijakan (dovish: cenderung menurunkan suku bunga/menambah stimulus). Mereka menambahkan, dukungan dari valuasi euro kini lebih kecil, karena nilai tukar efektif riilnya (real effective exchange rate/REER: nilai euro terhadap sekeranjang mata uang mitra dagang, disesuaikan inflasi) sudah mendekati rata-rata jangka panjang.
Mereka memetakan jalur dua tahap untuk mata uang ini. Pertama, potensi pelemahan jangka pendek jika risiko geopolitik menjaga harga energi tetap tinggi dan menekan minat risiko, lalu penguatan tipis menuju akhir tahun ketika guncangan tersebut terserap.
Dengan prospek euro yang tidak merata, kami menilai mata uang ini menghadapi tekanan dalam waktu dekat dari ketegangan geopolitik dan harga energi yang tetap tinggi. Dengan kontrak berjangka (futures: kontrak untuk membeli/menjual di harga tertentu pada tanggal tertentu) gas alam Dutch TTF (patokan harga gas Eropa) yang kembali naik melewati €35 per megawatt-hour (MWh: satuan energi listrik) pekan lalu, risiko pelemahan jangka pendek pada pasangan EUR/USD tetap tinggi. Ini membuat pasangan tersebut rentan terkoreksi, terutama saat minat risiko pasar rendah.
Data terbaru menegaskan keseimbangan yang rapuh ini. PDB (Produk Domestik Bruto) Zona Euro kuartal I 2026 hanya 0,1%, sementara inflasi April tetap tinggi di 2,5%. Kondisi ini membuat ECB berada dalam posisi menunggu, karena sulit melawan pertumbuhan lemah secara agresif tanpa mendorong inflasi. Karena itu, kami memperkirakan ECB tetap sabar; hal ini menahan pelemahan euro, tetapi membatasi kenaikan cepat dalam waktu dekat.
Kami menilai ruang kenaikan “mudah” dari valuasi murah sudah berlalu, karena REER euro kini berada dekat rata-rata jangka panjang. Artinya, penguatan berikutnya perlu ditopang perbaikan fundamental ekonomi, bukan sekadar kembali ke rata-rata (reversion to the mean: kecenderungan kembali ke nilai normal). Euro tidak lagi “murah”, sehingga pelaku pasar perlu bersiap untuk kenaikan bertahap, bukan lonjakan tajam.
Jika melihat volatilitas (naik-turun harga) pada 2025, polanya serupa: euro melemah saat muncul kekhawatiran harga energi, lalu pulih perlahan ketika pasar menyerap guncangan dan ECB tetap pada sikapnya. Pengalaman itu menunjukkan level di bawah 1,0700 masih mungkin terjadi dalam beberapa pekan ke depan, namun bisa menjadi peluang beli bagi investor berjangka lebih panjang. Preseden historis ini mendukung pandangan dua tahap untuk sisa tahun ini.
Untuk beberapa pekan ke depan, strategi yang hati-hati adalah melakukan lindung nilai terhadap risiko penurunan (hedging: mengurangi risiko kerugian) atau menjual opsi beli di luar harga pasar (out-of-the-money call options: opsi beli yang harga pelaksanaannya di atas harga saat ini) dengan jatuh tempo Juni dan Juli 2026. Pendekatan ini memungkinkan trader menerima premi (premium: pembayaran yang diterima penjual opsi), sambil mengakui peluang besar euro bergerak dalam rentang (range-bound: naik-turun di kisaran tertentu) akibat sinyal ekonomi yang saling bertentangan. Strategi ini cocok untuk pergerakan mendatar atau turun tipis sebelum pemulihan yang lebih jelas terjadi.
