Dolar AS ditopang sikap Federal Reserve (bank sentral AS) yang cenderung agresif (hawkish: lebih pilih menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi). Pasar kini memperhitungkan tambahan kenaikan suku bunga kecil pada 2026. Harga minyak yang tinggi dan ketegangan di kawasan Teluk juga ikut menopang suku bunga AS tenor pendek, sehingga mendukung dolar.
Setelah rapat FOMC (komite penentu kebijakan The Fed) yang bernada agresif dan harga energi yang tetap kuat, pasar bergeser memperhitungkan kenaikan suku bunga The Fed sebesar 6–7bp (basis poin: 1bp = 0,01%) tahun ini. Ini mengalihkan perhatian dari penurunan suku bunga yang tertunda ke kemungkinan kebijakan yang lebih ketat sebagai respons terhadap lonjakan inflasi (inflation shock: kenaikan inflasi mendadak).
Fokus Data Utama Jangka Pendek
Fokus jangka pendek tertuju pada data tenaga kerja AS, termasuk JOLTS (data lowongan kerja dan perputaran tenaga kerja), ADP (perkiraan pertumbuhan pekerjaan versi perusahaan ADP), serta Nonfarm Payrolls/NFP (jumlah tambahan pekerjaan di luar sektor pertanian) April pada Jumat. Volatilitas (pergerakan naik-turun tajam) data ketenagakerjaan belakangan ini dan pandangan bahwa jumlah angkatan kerja bisa datar dapat membatasi dampak NFP yang lebih lemah terhadap ekspektasi suku bunga.
Pasar juga mencermati laporan ISM jasa April (survei aktivitas sektor jasa), terutama komponen ekspektasi harga jual. Indikator berbasis pasar untuk ekspektasi inflasi (perkiraan inflasi yang tercermin dari harga instrumen keuangan) sedang naik, sehingga The Fed bisa tetap fokus pada stabilitas harga.
Selama belum ada langkah jelas menuju perdamaian yang berkelanjutan di kawasan Teluk, harga minyak yang tinggi berpotensi menjaga suku bunga AS tenor pendek tetap tinggi. DXY (US Dollar Index: indeks nilai dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) disebut berpeluang bergerak perlahan kembali ke 99,00–99,50 pekan ini, dengan perhatian juga pada kemungkinan kesepakatan menjelang 14/15 Mei.
Dinamika yang terjadi mirip: narasi The Fed yang agresif menguntungkan dolar AS. Seperti pada 2025, pasar kembali memasang kemungkinan tambahan pengetatan kecil tahun ini, melampaui isu penurunan suku bunga yang tertunda. Sentimen ini membuat dolar tetap kuat.
Implikasi Posisi untuk Trader
Fokus pada stabilitas harga kini makin kuat, setelah laporan CPI April untuk 2026 (Consumer Price Index/indeks harga konsumen: ukuran inflasi) lebih tinggi dari perkiraan di 3,6%. Meski laporan NFP menunjukkan kenaikan pekerjaan yang solid namun tidak luar biasa sebesar 195.000, angka itu belum cukup mengalihkan fokus utama The Fed dari inflasi. Ini memperkuat pandangan bahwa The Fed akan lebih condong ke stabilitas harga dalam mandatnya (mandate: tujuan utama kebijakan, seperti inflasi dan lapangan kerja).
Bagi trader derivatif (instrumen turunan dari aset acuan), ini mengisyaratkan posisi long dolar AS (bertaruh dolar menguat) masih menjadi pilihan strategis dalam beberapa pekan ke depan. Membeli opsi call (hak membeli di harga tertentu) pada Indeks Dolar AS (DXY) dengan strike (harga kesepakatan) sekitar 99,50 bisa menjadi strategi. Posisi yang mengantisipasi suku bunga AS jangka pendek lebih tinggi, seperti menjual (short) kontrak berjangka SOFR (futures: kontrak untuk transaksi di masa depan; SOFR: suku bunga acuan pendanaan semalam), juga berpeluang berkinerja baik.
Jika melihat ke belakang, ketegangan di Teluk pernah menopang harga minyak dan suku bunga AS pada Mei 2025. Kondisi itu berlanjut, dengan gangguan terbaru di Selat Hormuz menjaga harga minyak Brent (patokan harga minyak global) di atas US$95 per barel. Premi risiko geopolitik (tambahan harga karena risiko konflik) ini terus mendorong ekspektasi inflasi dan mendukung dolar.
